操作策略:
今天指数平开低走,没能迎来开门红。元旦期间消息面比较平静,今天盘中题材匮乏,上证50创阶段新低。市场的弱势并未因过了个元旦而发生改变,券商观点继续谨慎。多数券商认为1月初发生春季行情的概率较低,公募和险资当下加仓的能力和意愿均不高,加之18年四季度经济回落明显,主板年报业绩下修的概率较大。技术面上,虽然指数短期日k线组合看空,但以日线和周线的大形态来看,目前指数面临不加速大跌则开启反弹的境地。叠加已经超跌的日周线指标,个人认为反弹临近。不过,这即将到来的反弹属于乖离率修复性质,反弹高度不超过沪指2580点,即30日线和10周线上下。
研报精选:
深圳能源(000027)。公司为深交所首家电力上市公司,实际控制人为深圳市国资委。截至目前,公司已投产控股发电装机容量989.03万千瓦,其中煤电491.4万千瓦、水电82.25万千瓦、光伏87.24万千瓦、风电61.54万千瓦、垃圾发电21.6万千瓦。此外,公司还在惠州、潮州、赵县、舟山、阿图什等地拥有城市燃气项目,2018H1实现售气量1.51亿立方米。公司致力打造电力为主,垃圾处理、燃气为辅的环保综合平台,2018年H1电力业务实现收入69.13亿元,占主营业务收入86.51%,城市燃气业务占比5.94%。? 大力发展可再生能源业务,风电有望成为公司未来重要盈利增长点。除传统火力发电板块外,公司目前拥有水电在运82.25万千瓦、风电在运61.54万千瓦以及光伏在运87.24万千瓦。其中,公司水电分布区域广泛,布局合理,总体业绩比较稳健;光伏以收购为主,公司拥有风电在建项目超过120万千瓦,假设2020年在建及规划项目全部投产,公司风电装机容量较现在增长250%,风电业务将成为未来主要盈利增长点。
深圳垃圾焚烧处理能力严重不足,公司2019年垃圾处理能力翻倍。公司在运9座垃圾处理厂,合计处理能力10550吨/日,其中深圳地区5450吨/日。深圳目前日均生活垃圾产生量约2.2万吨,而焚烧处理能力仅约7500吨/日,近2/3垃圾采用直接填埋方式处理。公司目前深圳地区在建处理能力合计1.03万吨/日,预计2019年全部投产,届时深圳市垃圾焚烧处理能力仍然无法满足原生垃圾“零填埋”需求,垃圾焚烧能力的缺口保障了公司在深项目的产能利用率,公司垃圾处理业务有望实现爆发式增长。
盈利预测与估值:我们预测公司 18-20 年营业收入分别达到 184.72、195.63 和 196.03亿元,18-20 年归母净利润分别为 8.46、14.23、18.19 亿元,当前股价对应 PE 分别为 25、15和 12倍。公司 PE、PB 估值均低于行业平均。
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