大河有水小河满,兔子家的母亲河央行在2019年元旦刚过之际再次展露出了慈母温情的一面!
1月4日晚,中国人民银行宣布决定下调金融机构存款准备金率1个百分点,其中,2019年1月15日和1月25日分别下调0.5个百分点。同时,2019年一季度到期的中期借贷便利(MLF)不再续做。
对于此次降准释放的具体金额网上各种解读版本都有,基本上怎么夸张怎么来。
明明央行有关负责人已经说了“虽然释放了1.5万亿,但净释放只有8000亿”,但网上兴奋的人不少,从原本的8000亿到1.2万亿、1.5万亿一直到2.3万亿怎么解读的都有,还有人吧啦吧啦扯上货币乘数算出这次放水会带来十几二十万亿的真实增量!
这么哗众取宠真的有意思吗?
要知道,据公开资料显示2017年全国一般性公共预算收入只有17.3万亿,要是央行松松手就能折腾出一年的财政收入,哪还需要费劲吧啦的搞什么税改,费尽心思琢磨怎么降费减税啊!
听话听音,锣鼓听音!要想知道央妈到底是什么意思,还是得从央妈这两次降准的公告仔细对比之后才能看得分明。
上图是2018年10月上一次央行的降准的公告,把两次降准的文字仔细对比,我们会发现
首先:降准的对象发生了变化:
10月份:下调大型商业银行、股份制商业银行、城市商业银行、非县域农村商业银行、外资银行人民币存款准备金率1个百分点
1月份:中国人民银行决定下调金融机构存款准备金率1个百分点
很多望文生义的人肯定会认为,既然前面是定向降准,那肯定是有所收敛的,现在没有限制条件了,所以是大水漫灌。
但柠檬特别查了一下央行官网有关负责人对两次降准的官方解释:
10月降准释放增量资金约7500亿元。
1月降准净释放长期资金约8000亿元。
两次降准实际释放金额相差仅仅500亿元而已,根据央行2018年11月广义货币余额(M2)181.32万亿的数据来看,这点差异真谈不上大水漫灌。
而且反过来想想,既然现在全面降准和当初定向降准区别这么小,那当初的所谓“定向”,其实也就谈不上定向,只不过是财政政策的延续而已。
其次:结束语发生了变化
10月份:引导货币信贷和社会融资规模合理增长
1月份:保持货币信贷和社会融资规模合理增长,稳定宏观杠杆率,兼顾内外平衡,
两次降准的用语从10月的引导变成了1月的保持,这说明这几个月引导的工作已经做完了,而10月明确的引导方向是加大对小微企业、民营企业及创新型企业的支持力度,接下来释放的这8000亿依然还是这个方向,只是不再赘述而已。
而且1月份最后还加了一句稳定宏观杠杆率,兼顾内外平衡
要知道2018年实业艰难、A股跌跌不休都是因为持续的去杠杆,导致市场流动性匮乏,现在不提去杠杆,改成稳定杠杆、兼顾内外平衡,还在2019年元旦刚过就着急着宣布降准,这都说明今年的金融环境真确实正在转好,而且鉴于目前依然处于高位的存准率,这种持续性的降准还有不少空间,今后还有进一步释放的可能,非常值得期待!
但咱们完全不能听风就是雨,跟着歪嘴们的节奏,把央妈释放的善意当成爱心泛滥,把逐步宽裕的金融环境,看成货币即将滥发,流动性将四处乱窜的时候。
目前美联储还处于加息周期中,美元依然占据世界贸易结算主要地位,人民币国际化的路还很漫长,无论是为了国内经济环境的稳定,还是为了国际贸易收支的平衡,此时央行的货币政策都不可能太激进,所以央妈降准这种利好,听听就好了,朋友们千万别太当真!
以上分析只是柠檬个人观点,不作为投资建议
文章作者:满意牛财经特约分析师——奶爸柠檬 1月5日 第428篇 原创文章