操作策略:
今天指数窄幅震荡横盘,收小十字星。外媒报道,中美谈判让人鼓舞,一位中国高级官员出现在中美贸易谈判会场,坊间流传的现场照片也是一片热烈祥和。有贸易和解的希望当然是好事,但鉴于特朗普有翻脸习惯,乐观之下还要保留一份谨慎。技术面上,沪指60分钟线正在2500点上方筑小平台,而目前60分钟线指标在高位死叉,这意味着短期的横盘调整将继续,平台将延长。从筹码集中度看,沪指2580点、2525点和2495点附近有筹码峰,而目前点位在第二个筹码峰附近,这意味着未来两天沪指可能先向2495点靠拢,做个诱空动作之后向2580点进发。
研报精选:
内蒙华电(600863)
内蒙区域电力龙头。公司大股东为北方联合电力,持有公司56.91%的股份;实际控制人为华能集团,公司是北方联合电力乃至华能集团在内蒙地区的唯一上市平台。截至18H1公司控股装机容量为1008万千瓦,在内蒙古火电装机总量中占比12%,在蒙西地区火电装机中占比24%。
公司蒙西区域机组自2017年以来利用小时开始逐步改善,预计2019年上述供需改善趋势将会继续延续。内蒙区域煤价自2016年以来持续高企,随着煤炭供需格局未来逐步宽松,煤价有望回落,释放业绩弹性。另外公司在建和林电厂2*66万kw项目预计将于19年投产,贡献业绩增量。
集团注入优质风电项目,新能源占比提升贡献业绩增量。17年公司通过发行可转债收购集团旗下北方龙源风电(风电75.69万千瓦,光伏2.07万千瓦,2017年净利润1.2亿),公司控股风电资产装机规模顺利从15万千瓦扩张到90万千瓦左右,规模大幅扩张。通过收购北方龙源,公司间接获得乌达莱风电控股权(60%),乌达莱当前在建装机47.5万千瓦,预计将于19-20年间陆续投产,通过特高压外送山东,消纳有保障,盈利能力可观。通过收购北方龙源以及建设乌达莱风电,公司风电板块装机规模及盈利贡献有望持续扩张。
盈利预测预估值:考虑到装机投产进度、煤价以及利用小时改善,我们预计公司2018-2020年归母净利润分别为8.03、13.21和15.88亿元,当前股价对应PE分别为17.2、10.4和8.7倍。公司作为内蒙区域电力龙头,当前业绩处于低位,后续有望持续改善,估值低于行业平均水平。
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