操作策略:
今天指数平开低走,收小阴线。周末消息面算是利好频出了,主要是证监会副主席方星海的讲话。这要和此前财政部长刘昆的发言配合起来看,一个是改革引流,一个是减费降税,可以说,大方向是比较明确的。而且上周给中小企业降税算是兑现了一部分。当前的问题在于国内大机构的态度,由于各大基金2018年普遍受伤,他们由关注政策预期到关注政策落地再到以政策效果显现作为反弹的必要条件,态度越来越消极,且依旧做着降低仓位的事。不过券商的策略与一周前相比,观点有所回暖,目前中短线谨慎与乐观观点基本五五开。技术面上,沪指日线指标向空,周线指标向好。经过一周的横盘,日线指标依旧高高在上,被拉下来是迟早的事,以今天的强势股各种大面来看,调整还要持续一段时间。
研报精选:
中环股份(002129)。
投资要点:
中环股份是国资委领导下的半导体及光伏硅材料制造龙头。公司是一家国有控股高新技术企业,核心业务是新能源材料和半导体材料,并由此衍生出半导体器件、光伏电站等业务。2017年,公司实现营收96.44亿元,同比增长42.17%,实现归母净利润5.85亿元,同比增长45.41%。2018年前三季度,光伏行业受531政策影响而波动,但公司凭借广泛的海外销售渠道和差异化的产品定位,实现营收92.56亿元,同比增长35.06%。
大国崛起需要半导体国产化提速,公司进军大硅片龙头格局已现。随着5G、物联网、电动汽车等新兴技术的快速发展,应用于存储芯片、IGBT等半导体产品的8-12英寸集成电路硅片的市场需求节节高涨。公司前身是天津市第三半导体器件厂,通过自主研发突破国外技术垄断,已经能够量产8英寸区熔、直拉硅片,12英寸晶体也已进入工艺评价环节。根据公司披露的产能扩张规划,截至2022年公司有望成为国内最大的半导体大硅片生产厂商,拥有至少75万片/月的8英寸和60万片/月的12英寸硅片产能。
公司是半导体材料国家队,肩负大硅片国产化的历史重任,并通过自主研发打断国际垄断,未来有望成为国内最大的半导体大硅片生产厂商。由于定增尚待证监会核准,不考虑增发带来的股份摊薄,我们预计公司18-20年实现归母净利润分别为5.05、8.83和13.61亿元,对应的EPS分别为0.18、0.32和0.49元/股。目前股价对应PE分别为41、23和15倍。光伏板块目前平均估值对应为2019年13倍PE,半导体行业目前平均估值对应为2019年36倍PE,我们认为公司半导体业务属性不断增强,估值空间有望打开。
形态选股: