证监会副主席方星海周末发言,要研究取消新股首日涨停板限制,首次消息影响,今日次新股整体出现较大跌幅。
起初,2012年底之前,新股上市首日不设涨跌停限制,也没有市盈率的硬性要求,一直延续了20多年,而上市首日不设涨跌停板限制的弊端非常明显,上市首日波幅巨大,很多主力资金能够用一天时间收集够足够的筹码后市操作股价。上市首日容易大涨,甚至翻好几倍,一日游严重透支后市上涨空间,透支业绩。很多股票形成了上市首日形成阶段最高价,随后开始下跌甚至跌停向下的“圈钱”行情。
长此以往,在市场活跃度极低的“熊市”阶段,很多新股上市首日就跌破发行价,导致认购新股没有钱赚,因为打新不赚钱很多投资者中签后放弃认购新股,导致熊市很多公司IPO融资大大不及预期。为了解决新股上市后不赚钱IPO融资难,2012年底停止新股发行一年,修改了部分新股发行的制度。
2013年底,重新放开IPO前,修正上市规定,确定了新股发行市盈率不能超过23倍,新股发行市盈率不超过同行业平均市盈率。确定了新股上市首日44%的涨停板限制。新股上市的发行市盈低,低于行业平均水平,企业上市融资有了发展资金后,市场普遍愿意给与“加速成长的预期”,奠定了新股上市后“必涨”的基调。而上市首日涨停板限制,决定了资金操纵股价拉升非常方便,只要在新股上市集合竞价和连续竞价挂单封涨停,后面不断封涨停就可以实现新股上市后连续涨停向上大涨,耗费的资金量非常小。
整体来看,新股上市首日设置44%涨停限制后,新股上市后的上涨空间比之前有了大幅提高,打新中签必赚,中签后收益率很高也就大大促进了新股上市融资。但这种上市制度也存在三大弊端:一是降低了市场的有效性,新股上市后一波连续上涨对股价上涨空间透支更厉害。二是降低了市场的流动性,上市前几个几十个交易日多为连续涨停,几乎有没成交量。三是涨跌停板制度容易被操纵,资金拉升耗费的代价很小。
新股上市取消涨停板限制,有很大的可能是为科创板注册制做铺垫,一旦取消涨停限制,新股中签后赚钱效应将会大大降低,并且有可能会出现上市当天下跌的情况,这一点在以前A股市场以及现在的港股美股很常见,打破“新股必赚的不败神话”。
另一方面因为前期新股上市后连续一字涨停向上,透支业绩和上涨空间,目前很多次新股无论从估值还是股价相对位置而言都处在相对高位,一旦取消上市首日涨停板限制,新上市新股上市后上涨的空间将会大大降低,意味着目前的很多次新股还是处在被高估的状态,所以周末方星海讲话后,周一次新股整体出现大跌,位居跌幅榜首位!