操作策略:
今天指数小幅低开后窄幅震荡调整,继续缩量。最近了解到基金持仓的一些数据,2018第四季度主动管理型基金集体减仓,普通股票型+偏股混合型基金仓位从第三季度的81.4%回落至第四季度的78.0%;灵活配置型基金仓位则从三季度的50.2%大幅下降至四季度的45.5%,连续两个季度大幅减仓。普通股票型+偏股混合型基金仓位绝对值已接近2013年第二季度水平。板块上,加仓创业板而小幅减仓主板,风格上四季度加仓成长和金融,减仓周期股和消费品。这在一定程度上意味着曾经的空头正逐步具备往多头转化的条件,只是转变的临界点尚未到来。技术面上,从大的形态看,沪指在12月中旬三角形末端选择了向下突破,但在触摸了2440点之后又经过连续的反弹回到了前期箱体,目前正处在箱体下沿,这意味着未来将重新进行方向选择。短线来看,指数60分钟指标向好,明天或继续小反弹,反弹的延续性要看量能,如果维持今天的量能,那反弹只是小时级别。
研报精选:
预计纺织服装行业重点公司2018年年报业绩情况如下,重点看好高速增长的电商成长标的、估值处于底部的大众服装白马龙头,以及高增长的优质高端服饰标的:
增速高于或等于30%的公司主要包括:南极电商(增速64%,符合预期,符合预期,优势品类集中度保持提升趋势,箱包等新品类快速崛起验证扩张持续性);跨境通(增速60%,符合预期,议价能力提升、账期延长推动现金流向好,十一月旺季GearBest访问流量排位列全球购物类网站29名);比音勒芬(增速44%,超预期,渠道扩张稳步推进,预计2019年门店受益扩容及位置优化,有望继续保持稳健增长);森马服饰(增速38%,符合预期,内生+外延保障童装龙头优势,电商渠道维持较高增长);开润股份(增速32%,符合预期,B2B收购印尼代工厂夯实竞争力,B2C丰富品类翻倍高增长);珀莱雅(增速31%,符合预期,线上爆发同比约60%增长,线下单品牌店快速拓展第二品牌)。
行业观点与投资建议:四季度服装零售消费平淡,焦距消费白马,以及电商与化妆品细分领域龙头。推荐:1)大众服饰龙头:外资布局趋势加速,推荐大市值、流动性好、高分红的消费白马,业绩增长与分红有望贡献稳健回报。2)化妆品优质标的:珀莱雅品牌矩阵逐渐丰满,顺利实现红利渠道切换,有望在行业变革洗牌期脱颖而出。3)高成长电商:我们认为电商龙头未来有望保持较高景气度,19年跨境通、南极电商对应的PE水平仅为11、18倍,是稀缺的低估值、高成长优质方向。4)高端时尚:比音勒芬所处高端休闲服饰赛道需求良好,门店扩容店效稳步提升。我们建议重点关注:1)大众白马:海澜之家、森马服饰;2)化妆品优质标的:珀莱雅;3)高成长电商:跨境通、南极电商; 4)高端服饰:比音勒芬。
形态选股: