今天有忠实春粉杨女士跟春林留言：

“今早手机满屏科创板信息，有没有这种可能：按照康波理论，2019年筑底，2020年可能迎来一场大牛市，但科创板的推出是否会扼杀了主板市场的牛市？我个人认为，市场的流入股市的资金不可能无限放大，同时在中国无论机构散户没有佛系的心态炒股，就想赚快钱一夜暴富，所以一旦科创板开市，人们会趋之若鹜奔向此板块，因此而造成主板严重失血且无人气，建议老师近期又可能的情况下，在你的平台推出相关文章。”

其实，我很早就想写一篇关于科创板对市场影响的文章，但由于各种“你懂的”原因，不便展开深述，既要保持一定的客观性，又要注意AQ性，这对于自媒体而言，不是一件容易的事。

对于科创板的推出，现在市场上存在两种截然不同的逻辑：

一、由于中国历来逢新必炒，一旦推出，科创板由于涨跌幅更大，投机性更强，会吸引更多的资金涌入，在虹吸效应下，主板、中小板、创业板必将失血，导致长期低迷。

二、科创板主要吸纳具备成长性的科技公司，优质的公司登陆之后一旦表现优秀，则会对同类行业的创业板中小板中的科技股，会起到正面推升作用。毕竟，榜样的力量是无穷的，科创板启动，创业板必将跟进。

科创板推出到底对主板中小创有什么影响呢？春林我从以下几个角度解读：

一、分流效应以及示范效应。

科创板推出，一定会在客观上对主板和中小创资金面形成压力，但由于是摸着石头过河，预计初期科创板上市数量不会太多，所以不能过度夸大这种负面冲击的力度。

与科创板最类似的是创业板，可以观察创业板开立时对主板和中小板的影响。

2009年10月30日，创业板正式在深交所上市。2009年，创业板指市盈率PE（TTM）在60至80倍间波动，而同期的中小板指PE在40倍下徘徊，上证综指PE在20倍左右。2010年底市场达到一个顶峰后，市场一路走低；2011年底，创业板平均PE跌至不足40倍。走势基本持平，2012年结束后，创业板指数连续三年呈上升趋势，到2014年下半年开始加速增长；2015年年中，创业板PE达到140倍的峰值，同时中小板指PE提升至60倍以上，上证综指PE也从10倍上升至20倍左右。

随后的两年中，各指数估值开始回落，上证综指PE回归20倍以下，中小板指降到40倍之下，而创业板指PE则逼近中小板指在40倍左右波动。2018年各指数PE继续走低，到年底创业板指PE甚至不足30倍，中小板指PE低至20倍左右，上证指数PE降为10倍。

从估值之差的变化来看，2009年10 月创业板上市之时，对于市场还是存在着一定的示范效应。高溢价之后，随后便出现逐步回归。

从成交额占比观察，随着中小板和创业板的推出，上交所主板的成交额占比下降，资金出现分流，当前中小板加上创业板成交额与上证综指成交额基本持平。

基本结论是：示范效应更多体现为初期阶段，分流效应更多体现在中后期阶段。

二、机会挖掘。

正如我的读者所言，中国资本市场政策烙印非常明显，在政策的强力推动下，科创板所带来的机会值得关注。

科创板是2019年机构决策过程中面临的最大的变量，也是重大市场机遇。

前几批上市的企业或将优先享受科创板的制度红利，投资机构应当重视这一机会。

2009年创业板开板后一年内深创投8个项目登陆创业板，以上市后一个月市值计算，投资收益倍数达12.28倍。

当然，科创板推出，或将设置投资门槛，这意味着并不是所有的个人投资者，都可以无障碍地投资科创板。监管部门此前表示：鼓励中小投资者通过公募基金等方式参与科创板投资,分享创新企业发展成果。显然，相关方面不希望科创板出现过度的短线炒作，散户投资者通过基金投资科创板，可以一定程度上抑制暴涨暴跌。

二、对主板和创业板公司而言，首先受益的应该就是券商，新股发行以及交易量的扩大，对券商板块形成利好。

其次，中小创包括主板市场当中一些真正具备核心技术的公司，也会受到估值上的提振，毕竟现在A股的整体估值处于相对较低水平，科创板或将发挥鲶鱼效应，激发市场对优质低估科技股的投资热情。

最后，对于部分创投题材概念将形成反复刺激，但题材炒作的特点是，来也匆匆，去也匆匆，容易出现“闪退”行情，所以并非适合所有的人投资。

从长期来看，无论主板还是中小创或者科创板，都将呈现出“无论牛熊，只有牛股”的发展趋势，即便是美股长达近十年的牛市，也是呈现极度分化状态，中国香港股市则更加明显，而且退市数量未来几年或将呈现快速增长态势。

所以，未来已来，更多的精力应该放在深度钻研优质个股上面，只有业绩和成长性，才是最高的安全垫。

今天股指小幅高开后震荡反弹，创业板指数领涨。预计春节前行情以小幅拉锯为主，上证指数今天和昨天的小阳线，成功化解了短期向下的压力，后市指数缓步盘升为主，下一重要技术阻力位在120天均线2640-2650点区域。整体行情看涨。

创业板指数今天领涨，成为盘中亮点。近期主板和创业板，白马和科技股，轮番表现交替走强，这两条主线构成了市场向上盘升的主要推动力量。

操作上，建议轻仓者年前继续逢低吸纳为主，这将是近一年以来，最接近突破半年线的一次反弹，一旦成功拿下，将有利于增强市场信心。

稳健型投资者继续关注消费股中的白酒、电器和医药龙头，激进型投资者关注科技股中的新能源汽车、通信、软件和半导体等概念。

另外，有媒体报道称，中国工商银行董事长易会满已受考察，职务将有新的变动。工商银行相关人士24日上午回应称，目前没有要发布的消息。易会满从基层职员一路逆袭至“宇宙第一大行”董事长，经历堪称励志。

静待消息面进一步明朗。

以上。

更具体的标的和方向分析，请关注“张春林”查看今天的收评分析。

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