来源:孙铭
	                        		                        									19-01-25 16:27
									                        刚刚过去的2018年,各种投资品种不断爆雷,网贷P2P大面积跑路投资人维权,打着区块链名头的各种币大跌甚至清盘,股权质押强平股价闪崩,债券违约规模超千亿,公司财务造假或威胁社会安全被退市,等等众多雷,但是去年爆雷的品种在爆以前还是有一定征兆和迹象可查的,但2019年雷区进入深水区,躲雷就要难上加难了,从刚过去的三个月时间就能管中窥豹感受到躲雷之难。
 
比如非常诡异的债务违约,12月洛娃债逾期,规模3亿,1月15日康得新10亿元短期融资违约,两者在爆雷前没有任何征兆。洛娃公司九月末账上资金超过40亿,负债率不到50%,盈利状况也很好,前三季度6个亿净利润;康得新账面150亿现金,前三季度净利润22亿,然后就毫无征兆的还不上了!两家公司也算行业里不错的公司了,一般的债务违约前,都会伴随公司业绩下滑,银行抽贷,现金流不足等被公司公告,而没有任何征兆的违约都共同指向了一个问题——财务造假!

财务造假一旦发生,企业的信用会出现断崖式下跌,公司股价也一样。问题的关键有几点,1.类似的财务造假的问题公司不在少数。2.债务违约后引发的链条反应。更重要的是信用债和股市,不仅仅是靠严峻的基本面艰难度日了,可怕的是公司的财报上的现金流、负债率、损益可能都是假的,这意味着基本面的价值分析方法,财务分析统统不管用了,拿着错误的数据分析的只能是错误的结果!
 
很多公募基金都有自己的爬虫软件搜索相关市场上的负面消息,并设置了与自己持仓品种匹配的预警机制,用来避雷,起码做到影响力比较大的负面消息公布后能够第一时间做出反应,减少损失,而遇到财务造假的问题,在负面事件发生前连毫无征兆,这也是18年下半年很多公募基金踩雷的重要原因。
 
2019年躲雷将会更加困难,避雷可以通过股票、基金、定期理财等等混合配置进行风险对冲,仅仅是做股票的话如果爆雷,那损失依然会很大!保本求利,依然是今年投资的主基调!
        
                        
                        
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