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今天指数高开低走,收中阴线。周末证监会易主的消息备受关注,但今天指数的走势与一致性预期截然相反。周末券商分析师的观点趋于一致,认为春季躁动已近尾声,本周商誉爆发是共同的观点。同时还指出,截至1月27日,创业板的公司业绩披露尚不足50%,一般来说,业绩越好,披露得越早,而业绩较差或不足预期的往往在截止日期公布,本周业绩披露最后一周,创业板压力会较大。盘面上,今天个股冰火两重天,白马股在外资的驱动下走势尚可,指数并未深跌,但垃圾股迎来跌停潮,强势股借利好无需对倒便轻松找到接盘资金,今天一定埋人无数。技术面上,今天的阴线使得上周五的多指标金叉毫无意义,且沪指60分钟线出现顶背离,要破解背离只有出现放量中长阳才行,否则,本周主基调将是调整。
研报精选:
1、上海钢联(300226)
极致用户体验打破巨头垄断,Mysteel铁矿石指数受到国际认可。普氏铁矿石价格指数制定存在漏洞,公允铁矿石指数极度稀缺。中国80%以上铁矿石依赖于进口,定价权的缺失严重影响钢厂利润。千亿美元大宗商品基金跟踪需求,单指数跟踪费有望短期每年为公司贡献1.76亿元利润,中长期来看可每年贡献8.8亿元净利润。
5年钢铁电商整合接近尾声,寄售与自营优劣日渐清晰。2016-2017年,钢铁供给侧改革,钢铁供不应求,电商数量进一步减少向头部集中。欧冶云商、钢银电商、找钢网“三足鼎立”的态势已经基本形成,2018年上半年市占率接近65%,钢银电商相对领先优势不断扩大,整体交易量已超其他两家之和,全年有望进一步上升。
百万会员付费率与人数齐升,资讯终端收入空间可达百亿。根据钢联2018年中报,目前钢联PC端注册会员数已达264.24万人,同比增速57.14%。假设未来5年复合增速为30%,预计2023年会员总数有望达到980万人。目前的付费会员转化率为1.57%,随着产品的不断推广与升级,假设未来付费会员转化率为2.5%,按终端单价4万计算,年收入有望达到98亿元,合计钢联资讯未来的会员收入空间可达118亿元。
两种估值方法对应124亿元市值,目标上涨空间59.59%。大宗资讯终端与电商的扩展成为双轮驱动,预计2018-2020年营业收入为913.26、1114.3和1348.54亿元,归母净利润为1.25、2.68、4.21亿元。
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