操作策略:
今天三大股指盘中微调,震荡走高。昨天《新闻联播》罕见报道A股,暗示高层意愿。更重要的是社融大爆发,意味着企业信用逐渐修复,资金不断流入实体,经济基本面有走好预期。现在是以政策对抗经济下滑的阶段,过去市场对经济基本面特别悲观,现在好一些,现在处于数据真空期,因而春季躁动的时间延长。从买方机构得到的反馈信息是,大部分认为基于外资流入A股、政策面较稳定、欧美央行释放偏宽松信号等原因,利于整体风险偏好的修复,短期大盘或延续反弹行情。
技术面上,沪指50分钟各指标继续高位钝化,日线指标保持强势上冲形态,但已经进入高位,其中cci已经过了200。而月线指标处于见底回升状态。也就是说,指数中长周期走好,短期需调整。不过以现在的市场情绪及量能跟进来看,未来几天指数横盘的概率较大,从筹码集中度看,下方2635点附近有一定支撑。
研报精选:
旅游:
春节出游客流十年来首次步入个位数增长,国内游逐渐从高速成长期向成熟期过度,居民常态化的休假旅游需求有待释放。中国旅游研究院数据显示,2019年春节假期,全国旅游接待总人数4.15亿人次,同比增长7.6%,实现旅游收入5139亿元,同比增长8.2%,春节客流十年来首次步入个位数增长。春节黄金周,全国道路运输预计共发送旅客约3.38亿人次,全国铁路累计发送旅客6015.4万人次,同比增长5.98%,增速较去年(+9.18%)也有所放缓。
核心山岳景区维持平稳增长,经济周期和暖冬影响下海南客流增速放缓,离岛免税增长符合预期。今年春节黄山、峨眉山、张家界武陵源等核心山岳景区客流呈现平稳增长,与之前几个节假日相比,加速下滑的情况已经有所改善。春节黄金周,黄山共接待游客12.62万人次(+2.48%),峨眉山接待游客22.58W(+3.57%),张家界武陵源接待游客42.61万人次(+4.05%)。海南受经济周期和暖冬影响,客流增速放缓。春节期间,三亚共接待游客99.65万人次,同比增长3.06%。全市旅游饭店平均开房率为76.92%,同比下降2.41pct。离岛免税方面,春节前六日,海棠湾接待购物人数25.43万人次(+16.40%),销售额约3.82亿元(+23%)(第三天销售额按照平均客单价估算);美兰机场免税接待购物人数8.92万人次(+21.63%),销售额7498.43万元(+36.86%),预计离岛免税销售额总体增速25%左右,符合此前的预期。
出境客流维持平稳增长,交通改善后赴港人数大增。2019年春节期间,全国边检机关共查验出入境人员1253.3万人次(+10.99%)。携程《2019春节长假旅游趋势预测报告》预计,春节期间出境游客流约700万人次,同比增长7.7%。短途游方面,日韩维持高增速,12月泰国客流增速已经转正,沉船事件的影响正在逐步消化,但由于春节期间又出现“快艇相撞”的意外事件,我们认为上半年客流增速仍将维持在较低的水平。西九龙高铁开通后,赴港人数大增,10月至今,增速维持在15%-30%的区间。春节前六日,内地赴港旅客119.91万人次,同比增长32.94%。
投资建议: 投资组合中建议继续关注偏必需消费的餐饮行业以及强政策属性的免税行业前期受影响较少,在防御和反弹中表现均优于大势。从细分板块来看,餐饮方面,广州酒家的月饼业务具有典型的应节特征,半刚性需求明显,在下行期仍有支撑。免税方面,春节海棠湾销售额增速预计在20-25%左右,我们认为免税价格优势下春节旺季依然需求强劲。中免形成海南地区免税品类的统一采购,有利于毛利率提升。上海机场免税合同切换后2019年该部分利润率将有所下滑,但免税品消费需求最主要来源于显著的价格优势,因此我们认为其“口红”效应明显。推荐关注:广州酒家,中国国旅。
形态选股: