操作策略：

       今天三大股指高开高走，涨幅均超5%，沪指站上2950点，放天量。周末消息云集，一是中央政治局会议，从大大的讲话不难看出，就是聚焦金融，支持资本市场，进行金融供给侧改革。二是中美谈判及加征关税延期，这个消息偏中性，市场原本是预期达成初步的框架协议，延后说明一些核心问题的分歧在短期难以解决，这方面的不确定性只能边走边看，无法预测。当下行情最大的看点是量放出来了，这使得行情有了延续的可能，并且驱使空方不得不进行回补。其实基本面没有真正改善，流动性好转也未曾让资金进入股市，但监管放松是真实的，市场因此有了活力可施展的空间，而高层也乐观其成，行情根基是通过股市向好化解金融风险。

       技术面上，今天沪指接连突破年线及2900点整数关口。现在日线指标作为行情预判的参考意义不大，异常亢奋的情绪与天量的资金对指数与个股将形成支撑。但今天涨幅过大，沪指距离3000点仅一步之遥，不管是从周线还是月线的筹码峰看，3000—3500点之间筹码堆积非常重，套牢盘非常多，越靠近3000点，前期的套牢盘就越会蠢蠢欲动，抛压则越大，要想承接3000点上方的抛盘，需要不断的有增量资金涌入，表现在盘面上就是放巨量的状况必须持续进行，反之，一旦缩量，接盘不利，调整则在所难免，今天两市成交超万亿，这种情况不会是常态，而且涨得过快估计也不是高层很愿意看到的。所以，未来几天指数预估将在抛压与踏空情绪的对抗之下走横，板块高位分化，低位的补涨。

研报精选：

帝欧家居（002798）

       陶瓷砖霸主崭露峥嵘。帝欧家居系欧神诺（陶瓷砖）和帝王洁具（卫生洁具）的强强联合，收入结构中85%来源于陶瓷砖业务，是我国陶瓷砖领域的新贵。目前，欧神诺在工装领域的拓展一骑绝尘，2018年预计工装增速超过80%，超过市场预期。我们认为，随着行业空间中B端对C端的蚕食以及公司成本端护城河的形成，帝欧将逐步蜕变为陶瓷砖行业的绝对龙头。

       全装修催化下B端空间加速放大，行业将迎来成本为王。陶瓷砖下游主要有三类：C端、小B、和大B业务，C端消费者注重差异化，B端客户则对成本更敏感。立足当下，我们认为，两大趋势将颠覆行业的格局：（1）大B空间加速提升：随着房地产融资环境趋紧以及住建部新规征求意见对全装修要求的提高，房地产精装率（集采比例）、集中度双重提升有望驱动大B端需求加速放量，成本优势将成为头部陶瓷砖企业同质化竞争的立足之本；（2）小B业务逐步蚕食零售空间：随着“设计+产品+服务”一站式的家装解决方案的推广，家装企业采购模式开始对零售客户上门采购模式实现替代，家装公司的属性介于零售和工装之间，对成本端的敏感性远高于C端客户，未来行业价格竞争趋于白热化。

       护城河显现，未来陶瓷砖行业的海螺水泥。陶瓷砖作为同质化严重的传统制造业，成本优势极为重要，影响相对优势的主要包括：生产成本和物流成本。生产成本方面，因为SKU较多，单品类实现规模化对企业销量规模的要求远高于水泥、玻璃等行业；物流成本方面，因为单位规格重量大，运费在成本端占比较高，缩短生产端与消费端的距离是缩减成本最高效的方法。但偏偏我国约4000亿元的行业空间中绝大部分来自于零售，行业格局造成传统优势企业为实现单品类规模效应倾向于使用小设备且产地集中。然而，B端放量趋势下SKU缩减，单品体量增加，原先服务于零售的优势反而成为掣肘企业发展的竞争劣势。目前，欧神诺凭借优先建立的专业工装直销渠道和生产体系（大设备）抓住了房地产精装房比例提升（集采比例提升）、集中度提升的共振趋势，在工装生产领域打造出了行业最低成本，并借此以价格优势在集采竞争中一骑绝尘；另一方面，在规模做大的同时，公司开启“织网战术”，平均运输半径全行业率先实现从500公里向300公里缩小，单位运输成本大幅缩减，我们认为，成本端优势和规模化

       优势的良性循环将使公司立足行业成本曲线的最低点，成为公司强者恒强的护城河。

       盈利预测及估值：我们上调公司盈利预测，预计2018-2020年归母净利润分别为3.82亿元、5.32亿元、7.31亿元（原归母净利润3.64/5.30/7.15亿元），对应每股收益分别为0.99元、1.38元、1.90元，目前股价对应2018-2020年PE为16倍、12倍、8倍，估值处于历史底部区间。我们认为，全装修推进加速下B端空间将加速放大，行业竞争优势面临颠覆，公司凭借先入优势成本端护城河已然形成，未来成长路径清晰，有望逐步拉开与老对手的差距，成为陶瓷砖行业的绝对龙头，我们给予公司2019年20倍PE，对应目标价为27.6元，相对当前股价存在72%上行空间。

形态选股：

广东骏亚（603386），中国铁建（601186），绿色动力（601330），金力永磁（300748）