操作策略:
今天指数震荡收窄,收十字星。消息层面,一是证监会3月初下发的对股票交易监测要点的监管通知,莫名其妙般突然就在各种投资社交圈子里传开了。通知中明确规定了四类异常交易,即针对游资最惯常用的一些手法。很明显,上层希望A股慢下来,短期会打击游资风险偏好,长期利好股市健康发展。二是今天凌晨美联储三月货币政策决议:维持利率不变,下调GDP预期,9月底停止缩表,今年不再加息。此决议比预期还要鸽派,利好我国货币政策的进一步宽松,加大了降息降准的可能性,也利好国际资金流入新兴市场,尤其是A股。
盘面上,前期强势股今天有回归之势,但是更多的资金在做着高抛低吸的事,持股信心明显不足,盘中放量跳水然后缩量拉回不是太好的迹象。这两天股指期货机构的多单和空单都很多,对抗相当激烈,不管是北上资金还是龙虎榜的上榜资金规模,这两天都明显降了一个等级,可见越来越多的资金选择了观望。今天深成指已经创了阶段新高,沪指也快了,仅从指数的60分钟和日线的形态以及指标来看,看不出什么问题,还处于上攻态势,短线继续看多,不过,根据以往经验,在上方3200上方套牢筹码充分消化之前,诱多往往以突破前高的方式进行,并将表现为3129点之上进行连续缩量小阳线的拉升,在市场相对亢奋的一致性预期下,用一根中阴线来宣告阶段性调整的到来。
研报精选:
安井食品(603345)
稳健发展的速冻食品龙头,机制灵活激励充分:安井主营业务为火锅料制品和速冻面米制品的生产销售,产品线丰富,渠道覆盖全面。公司2013-2017年收入复合增速为18.2%,归母净利润复合增速为18.1%。公司管理团队普遍拥有良好的教育背景和高效的执行力,2010年起引入管理层持股,激励到位。
战略聚焦核心渠道及产品,规模优势持续扩大:安井同时面向B端和C端渠道开展销售,由于B端客户价格敏感度高,安井通过全产业链的充分聚焦来持续扩大成本和规模优势。原料采购环节公司通过发挥规模优势和产品结构调整保持综合成本的稳中有降;生产运输环节公司通过“销地产”模式实现对市场的深度覆盖和单位运输成本的下降;市场拓展环节公司采取积极的市场策略,快速消化新增产能;产品结构上,公司主要布局双渠道适销的产品,进一步扩大协同效应。
产品覆盖全面,推新实力强大;经销商“贴身化”管理巩固渠道优势:安井是行业内最为全面的综合型选手,通过“火锅料为主、面米制品为辅”的产品策略分享品牌及渠道红利,同时公司拥有完善的新品研发制度,证新品推出的良好节奏和梯度。渠道管理方面,公司通过对经销商的贴身化管理,给予经销商全方位支持和赋能,大大提升了经销商的稳定性和积极性。
盈利预测与估值:预测公司2018-2020年营业收入分别为41.4亿、47.8亿、54.2亿,同比增长18.8%、15.5%、13.3%,归母净利润分别为2.64亿、3.1亿、3.64亿,同比增长31%、18%、17%,当前股价对应2019-2020年PE分别为26x、22x。根据FCFF估值,公司合理股价41.25元,对应2019年PE约29x。
形态选股: