操作策略:
今天指数高开高走,收长阳,破前高。周末最受瞩目的统计局公布的3月份官方制造业PMI50.5,重回荣枯线上方,前值为49.2,预期49.5(大超预期);同时中国3月非制造业PMI54.8,前值54.3,预期54.3(依旧超预期)。虽然对于此数据有不同的解读,对于中国经济目前是否见底尚存争议,但数据的明显改善是不争的事实,表明生产活动加快,内需继续改善。官方PMI数据全面复苏转折,有利于机构正规军流派入市信心提升,同时有利于提升人民币资产价格。
技术面上,仅两根阳线便将沪指从箱体底部直接拉升到突破箱体,曾经作为压力位存在的3100一线的箱体上轨,眼下成了支撑位,这个位置将作为判断后续走势的重要点位。如果后市在拉升之后的回踩并不跌破3100一线,则上升通道有效,上升空间被打开;如果后市回踩到3100点下方并再次进入此前箱体,则表明此次突破为假突破。虽然都说逢缺口必补,但在没有向空信号出现的时候,不必妄自猜测调整的到来,须顺势而为。以沪指60分钟线指标钝化情况来看,明天指数预计高位震荡,个股不再是普涨行情。
研报精选:
烽火通信(600498):
公司是我国光通信行业的拓荒者和龙头企业。公司产品涵盖了通信传输承载网络的各个环节,其市场份额仅次于华为、中兴,国内排名第三,并且成功布局未来400G光传输系统;同时是国内少数可以自产光棒的厂商,历年运营商光纤缆集采中标份额居前。公司是5G承载网络建设的核心受益标的之一。
5G承载网络2020-2021年符合增速有望超过50%。5G承载网的核心变革在于传送网切片化演进和基础网络高速升级,主要投资将包括SPN新建和OTN 100G升级, 即是公司在5G时代最主要的受益市场。1)投资规模:我们测算5G承载网总投资规模2775亿,其中SPN新建规模将达1800亿元,OTN升级的总投资规模达975亿元。2)投资节奏:2020-2023年将是5G承载网投资的高峰期,2021年是最高峰将达757亿。5G深度受益(通信系统收入受益于SPN/OTN建设2020年增速有望超过30%),ICT布局增强成长属性(有望增厚2020年净利润20%)。公司收入增长随着3G/4G/5G网络建设而周期性波动,后5G的ICT布局(信息安全、云计算、服务器、芯片等ICT领域融合)将成为突破周期属性的重要途径,为了加码拓展力度,完成特种光纤、海洋通信、融合型网络、云计算和大数据等ICT募投项目,达产在即。
考虑到2020年5G大规模商用,调整2020年盈利预测,调整前预计18/19/20年的归母净利润8.4/11.5/14.5亿,调整后预计18/19/20年的归母净利润8.4/11.5/15.2亿元,同比增长2.1%/36.5%/32.3%,对应估值42/31/23倍。我们采用PE/PB/FCFF对公司进行估值,给予2019目标价39.3元。
形态选股: