李国辉:市场低开是对社保基金减持交行的误解,利好误认为是利空
昨日市场出现较大幅度的低开,主要受一则消息的影响,社保基金计划减持六大行之一交通银行。不过市场很快对这一误解进行了修正,午后券商板块的再度崛起才是对这一消息的正确反映,笔者认为,券商板块未来的上升空间依然很大,而这一则消息的潜在影响将是重要原因之一。
社保基金持有交通银行109.23亿股,持股比例为14.71%。在接下来的6个月,社保准备减持14.85亿A股,占总股本的2%。交易方式为集中竞价或者大宗交易。
表面上,按照最新交通银行的收盘价,社保准备减持的14.85亿股,社保基金认为交通银行的估值太高了,所以进行减持,近百亿规模的减持被简单认为是利空。其实不然!
首先,目前所有的银行板块估值依然非常低,不管是纵向比较还是横向比较,交通银行每股净资产是8.6元,目前股价只有6.28元,0.73倍的市净率,2018年每股盈利达到了0.96元,市盈率也只有6.54倍,由于2018年交行的分红还没有计划,但是按照2017年每股分红0.2856元计算,分红率达到了4.55%。这样的估值绝对是低的!
关于交通银行,最近有几个非常关键的信息:
1、交通银行600亿可转债在2018年就拿到了证监会批文,却迟迟未发;
2、2018年度的年报已经披露,却没有按照惯例发布分红计划;
3、交通银行董事长今日擢升为中投公司董事长。
而目前交行的前几大股东中,第一大股东财政部持股26.53%,第二大股东和第三大股东都是外资,分别持有20.15%和18.70%,但是,第二大股东的香港中央结算公司持有的股份中,其中有2.492亿股是汇丰的,还有70.3亿股是社保的,剩下76.81亿股为其他外资持有,比例为10.34%。
因此外资持股总比例为:19.03%+10.34%=29.37%!
有一个基本常识是,外资持有A股不能超过30%,一般情况下,如果超过28%,就不能继续买入而只能卖出了(前段时间大族激光就是这种情况)。
因此,如果社保的减持一旦被外资继续买入,这一规定就可能成为废纸。
同时,结合最近的中美贸易谈判,金融业的开放是谈判的关键环节之一,因此,综上分析,交通银行或许是中国金融开放尤其是银行业开放的一个信号。金融业开始毫无疑问是重大利好而不是利空,未来金融股的行情将伴随着进一步的开发而逐步爆发。而为什么券商会展开大幅上涨,这与另外几条消息有关,涉及海通证券、交通银行等,我们后续会给大家分析。