上周末可谓“利好”扎堆，大众对周一的行情充满期待，希望今天能一举突破前高3288点，进入牛市二波升势之中。

但是，市场总是会让大多数人出错。

如果市场某个阶段走了极端，大多数参与者的预期，与市场实际表现一致，就意味着大多数人将赚钱，这就违背了上述市场规律，而此时市场的趋势随时会出现逆转，让多数参与者重新回到亏损状态之中。

市场有一个典型的二八定律，当80%的人看好市场时，市场即将进入震荡区，因为80%的人是无组织的散户，他们一致看空出现底部，他们一致看多，必将产生震荡。

今天市场的震荡，产生在大众情绪一致看多之际，类似于4月15日的高开低走，只不今天的跌幅更大。

接下来行情会如何运行呢？

上证指数在3288.45点下方，已运行了11个交易日，在这11天当中，收出了三根中阴线，一根大阳线，其它均是小阴线或者小阳线，从阴阳对比来看，是五阳六阴，从涨跌对比来看，是四涨七跌。

春节之后多头压倒性优势，似乎正在发生微妙的变化：被压抑多时的空头，一直只有招架之功，而无还手之力，近期有了一些反击的力量。

从消息面的解读上看，市场对利好的反应，已远不如3219点之前那么亢奋:4月10日，会议指出，经济具备长期向好条件，4月15日，社融数据超预期，昨天市场同样释放多重利好，但是这三天市场均呈现高开低走态势，对应着三根中阴线。

这些现象只有一种解释：市场对利好的反应越来越迟钝！对消息面的解读，已经不再一边倒地偏向某一方，比如股指期货，周末市场普遍解读为利好，春林我当时还很纳闷，曾经被认为导致市场非理性波动的原因之一的股指期货，怎么在市场走好之后，又摇身一变被解读成为了“重大利好”？

在春林我看来，股指期货的松绑，对市场影响中性，其作用是平抑多空双方力量。

市场真正下跌的原因，只可能来自于市场本身。春林我近期以来，一直偏谨慎，这种态度不因一日之涨跌，有过任何改变，因为我始终认为：没有经过充分的时间和空间的消化，指数即使单边向上突破，仍然存在回落隐患。

互联网上有人称春哥为市场当中少有的“空头”，其实春哥并不是空头，春哥只是一个理性冷静的市场分析者。在我认为机会大于风险的时候，我会提示现在可以乐观一些，在我认为市场可能出现震荡的时候，会提示大家，适当谨慎一点。经常出错，偶尔蒙对，一直坚持，仅此而已。

接下来市场的演绎，从技术面上必须紧盯两个点位，一个是20天均线对应的点位3174点，这个点位是明天的关键技术支撑位，4月15日中阴线之后，次日指指数回落，正是回落到此线附近企稳收中阳反包，明天会不会再一次上演奇迹？此线支撑意义重大。

第二个技术点位是30天均线3136点（动态移动），这条线的作用高于20天均线，因为春节后至今的上涨行情当中，3月26-28日的回调中，曾经击穿过20天均线，但30天圴线附近企稳回升。换言之，30天均线本轮上涨以来，未曾被击穿过，可视为本轮行情的生命线，其得失也可被当作四月底攻防的参考依据。

近期操作上可盯紧这两条中短期均线，明天回落至20天均线附近，一旦分时上出现企稳信号，则轻仓者可以适当的仓位参与，但这一操作的前提是，设置30天均线作为动态止损点或者止盈点，一旦指数下破30天均线，则宜撤回前期加仓筹码。

操作上，目前仓位建议是五成左右，进可攻退可守，动态平衡调节仓位结构，注意提防市场结构性个股风险，尤其是本周有1000多家公司公布年报，2000多家公司公布季报，个股业绩雷进入高发期，不得不防。

虽然今天上证50指数跌幅较大，但该板块当中跌幅大的主要是前期涨幅比较突出的，比如工业富联、兴业银行、中国人寿以及受利空冲击的房地产龙头，但从估值上看，绩优蓝筹股仍较题材股更具吸引力，只要是低位的绩优股，后市仍是抗震利器，假如市场进入震荡周期，绩优股整体风险系数，仍大幅度小于涨幅过大的小盘题材股。

从这个意义上，春林继续建议投资者关注绩优滞涨低位翠花概念股，包括医药、银行等板块，主题投资方面，本周适当关注一带一路和航母概念，本周四到周六，一带一路峰会论坛隆重召开，土木工程、高铁基建等整体处于滞涨阶段，存在借题发挥的可能性。另外，近日将在青岛举行中国人民解放军海军成立70周年多国海军活动，军工及航母题材股，可适当短线关注。

风险提示

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