跑不赢指数的“股神”,你还会迷恋价值投资吗?
在近十年当中,若你在10年前买入1美元伯克希尔股票,现在的价格是在2.4美元左右,但如果你把这1美元投到了标准普尔500指数基金中,如今的回报却达到了3.2美元。也就是说,在过去10年中,投资伯克希尔的股票收益还没有投资标准普尔500指数基金高。
这也是之前巴菲特所倡导的“通过定期投资指数基金,一个“小白”的投资者通常都能打败大部分的专业基金经理”,但今天“股神”却处于一个不能跑赢指数基金的尴尬地位。还有一个问题,就是巴菲特为何不投资指数基金?
这个问题已经在今年的伯克希尔股东大会中,巴菲特也给出了这样的答复“如果把资金都投资指数基金,会让公司更容易受到股票市场的冲击,变得不够灵活。”的确,我们从投资的理念来看,配置指数基金是一个非常好的选择。但是要注意这样的情况,就巴菲特是从公司的角度进行出发,并也承诺过“如果股价下跌超过20%以上,就会开始回购公司的股票”。公司留着大笔的现金也是有维护公司股价信心的原因。
那么我们再看巴菲特的投资策略来看,现在到底有没有用?
我们从A股来看:近十年来,A股所有股票中涨幅达到五倍的就有一百零八只,十倍大牛股就有二十九只。在十年10倍的这二十九只个股当中,它们十年的平均ROE(净资产收益率)的中位数达到了14.88%。在此期间,上证综指的涨幅是24.72%,沪深300指数的涨幅是50.2%,中证500指数的涨幅是74.59%,深证红利指数的涨幅是132.51%。
从这个统计我们可以明显的发现,具备长期盈利能力和分红能力的公司,若能够通过一个比较合适的价格进行买入,那么长期坚定持有就能够大幅度跑赢指数。也就是说,巴菲特的策略还是有效。投资者完全是可以参考这样的策略。但是如果一个投资者只是把价值投资就仅仅理解为一个单纯的ROE指标选股的话,那么就是错误的情况。因为选出的股票也不一定都是合适的投资标的,只是帮助我们更容易找出那些好公司。
另外投资者也是可以看下今天巴菲特的也透露出这样的选择好公司的观点,表示“不会对某个行业进行特别研究,伯克希尔的子公司虽然有涉及到各行业业务,但不会过多关注。”还有对公司要看“要看公司营业利润 别盯短期资本损益”等。
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