金融投资分析的方法多种多样,主要分为基本面分析和技术分析,也有正在兴起之中的行为金融分析。而在不同的分类之中,又会有细分,如技术分析里有传统的K线形态分析、指标分析、波浪分析,又有江恩分析,缠论以及来自台湾的主力控盘操作学。
做基本面分析的,有索罗斯的反身性理论和巴菲特的价值投资,一个是赚好的钱,好公司、好价格;一个是擅长赚坏的钱,在危机即将暴露的时候介入。好公司,好价格的机会虽然不多,稍好一点的公司也行,但总比狙击英国央行,做空东南亚货币这样的机会高很多。怎么简单地分辨好公司,主要由三点:
一、公司盈利能力强。
赚钱能力强,用巴菲特的话说,就是雪很厚、很湿。所谓雪很厚,就是具有长期的高毛利率,所谓雪很湿,就是长期的高净利率。有些公司,毛利率虽高,但未必能够转化为留存下来的利润,各种财务费用、管理费用和营业费可能吞噬收益。巴菲特的标准是ROE长期高于20%。伟大的公司,如苹果、茅台都是盈利能力很强的公司。
二、市场空间大,天花板高,成长性好。这一点,即所谓的雪道很长,表现出来就是具有长期的销售增长率、利润增长率。一个具有长期增长空间的公司才是可以值得长期持有的公司,巴菲特偏爱的金融和消费就具备这样的特征。
三、估值合理,低估最好。好公司也要有好价格,以高估的价格买入好公司,只要其盈利能力在,成长性在,长期看可能不会亏钱,但长期持有的盈利空间大打折扣。
举个医药股的例子:
盈利能力:毛利率、净利率不断走高,一季度两项数据创出近几年财报高点(毛利率34.85%,净利率9.66%);净资产收益率(ROE)常年维持20%上方,2018年年报达24.87%。
成长性:医药行业前景广,销售、利润持续增长,净利润三年复合增长率28%,优秀!一季度扣非净利润增长30%。
估值合理:市盈率处于2014年以来低位,公司研发、商业、医药制造齐头并进,在研产品丰富,估值有提升空间。
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