操作策略:
今天指数震荡走低,收小阴线。消息层面,针对美方加税,我国措辞平和,但态度强硬,开打的概率极高,而且国常会上总理要求抓紧研究完善下一步集成电路和软件业发展支持政策,高层在做开打准备,后续人民币预计还会有针对加税的对冲性贬值,而人民币的贬值会减少人民币资产对外资的吸引力,因而白马权重后续走势可能颇受影响。市场最怕的是不确定性,现在都认为谈不成,反而不那么恐慌,随时会有超跌反弹行情。
盘面上看,今天指数跌得不少,而小票相对抗跌。小票前面跌多了,现在杀跌动能不明显,而权重白马的补跌意味着调整进入后期,明天加税实锤后指数如能探底回升,短期或是个参与机会。技术层面,指数日线重心不断降低,继续走下降通道,各指标虽已低位钝化但尚未出现止跌信号,60分钟线macd出现了底背离但不非常明显,尚不能作为反弹依据。今天量能再次萎缩,大资金仍在观望,外资还在流出,如果明天反弹量能放大,便可抄底,否则,参与意义不大。
研报精选:
建筑装饰行业
18年建筑行业上市公司总体ROE同比下降1.1个百分点至8.4%,分影响因子来看,行业权益乘数基本持平,主要是外部紧信用环境下项目融资落地、回款速度放慢导致行业周转率略降0.02个百分点,规模优势减弱使得利润率下滑0.2个百分点。分板块来看,主要是基建央企、国企、生态园林和装饰幕墙ROE下降拖累,专业工程表现突出,主要系伴随制造业投资回暖,行业盈利能力同步提升:专业工程ROE提升了1.1个百分点,设计咨询ROE提升0.3个百分点,钢结构ROE提升0.1个百分点。基建板块随着政策逐步见效,行业进入景气度上行周期,盈利能力有望逐步获得改善。
18年行业总资产周转率较去年同期小幅降低0.02,专业工程周转率显著加快,生态园林降低最多:制造业后周期板块专业工程和钢结构周转率同比分别提升0.19和0.10。基建行业除地方国企外,生态园林、设计咨询、基建央企和民企周转率均有所下降,生态园林板块表现最差,板块总体周转率同比降低0.13。
投资建议:基建确定性逐渐验证,制造业后周期景气度高,地产后周期边际改善:1)家装具有周期与成长的双重属性,现金流好,资产负债表健康。19年1-2线城市地产销售边际改善,推荐东易日盛、金螳螂;2)专业工程受益制造业投资回暖,煤化工和化工固投强劲复苏,石油化工固投继续高景气,推荐中国化学,东华科技等。3)装配式产业链,长期看存量经济下效率提升和人力替代是必然趋势,短期看,政府有需求(今年投资的主体是政府,特别是经济发达地区有望加大使用装配式)+考核更明确(发达地区对装配化率的考核指标严格,优势企业可很快确立品牌)+上市公司有突破(精工无论是技术授权还是工程订单都在加速落地,亚厦装配式装修订单储备丰富)+后续有催化(国家对科技创新和产业升级的重视有望带动装配式估值提升),推荐精工钢构、亚厦股份;4)基建:稳增长与防风险的再平衡是核心的政策组合,重点看好长三角、粤港澳、京津冀等经济发达地区投资效果,当前基本面显示逐步好转,有望迎来持续数据验证,推荐上海建工、隧道股份、华建集团、苏交科、中设集团、中国建筑。
形态选股: