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千元门槛前,茅台会否陷入关联交易的隐患?

雪茄金融狗 来源:雪茄金融狗 19-05-09 21:11

最近的整个大盘,成交萎缩,尤其五一假期归来,各种不确定因素下,很多股票都经历了一波下跌。

而这里面,包括我们过去经常所说的白马股,也开始不断的出现了问题。

如果让你说在所有的白马股里,哪个是看起来最“稳”的蓝筹?估计,很多人,都会想到贵州茅台

毕竟,在它一路欢歌向上的时候,连外资都对它给予了1000元的估值。

千元门槛前,茅台会否陷入关联交易的隐患?

可是,随着贵州茅台离1000元这个“小目标”越来越近的时候,却又突发了利空,再此,笔者不由得想到一句古语:高处,不胜寒。

白酒的股价是否高估?

对于茅台来说,它似乎已经成为,价值投资的代表了。

尤其在2017年,那一年的白马股行情下,几乎所有的中小盘个股,都难有表现,而以贵州茅台、格力、美的等等代表的白马,却不但的创新高,更是让人们对于价值投资,对于蓝筹股,有了更深刻的认识。

千元门槛前,茅台会否陷入关联交易的隐患?

贵州茅台

从图上的K线可以看到,如果说股价突破300的平台,属于正常的形态突破的话,那么后来突破了500的平台,则让很多投资者惊讶了,当然,更惊讶的,在后面,突破500之后的急拉升,一度让其稳定在700元以上。

随着茅台的一路向下,带动的是整个白酒板块的上行,甚至一度白酒行业的基金,成为了市场的香饽饽。

那么问题来了,白酒股,有没有高估呢?

对于茅台这样的属性而言,品牌形成的护城河,确实有其基础,只是90%的高毛利率,看起来,总是让人们感觉有些太高。

如果没有发生其它变化的话,即便第一高价股是个白酒股,看起来有点嘲讽意味,恐怕还是很难改变茅台的运行轨迹,毕竟筹码基本上都在机构手中,而共性的作用,自然是不断的推升。

只是,在人们都在等待茅台何时会成为第一个破千元的高价股之时,茅台的一纸公告,却让它又陷入了漩涡。

自建营销公司?

茅台陷入的漩涡,可能是一般人都无法理解的,茅台要建立一个新的营销公司。

什么意思呢?

之前茅台所形成的涨价形势,不但不断的推高了自身的净利润,同时,人们都拥有着“买涨不买跌”的心理,不断涨价的茅台,让它从一个白酒饮品的属性,到了一个提升身份的属性,甚至,达到了一个囤货“收藏”的属性。

即便在对公消费有了限制,茅台似乎少了很多的出口之时,不断的涨价,依然会有很多的市场,因为消费者的追涨心理,哪怕现实中,低价买了茅台的投资者,很少会真的在把茅台卖出去,更多的是依然自己囤着。

而这种涨价效应促进的利润,也是茅台市值向上的推动力之一。

然而,如果成立了营销公司,可能出现的情况是什么呢?

投资者最担心的,就是形成了关联交易,也就是说,原本属于上市公司股东享受的利润,却因为销售公司以及关联交易,将这个利润,吞噬了,而与上市公司的股东,没有了多少的关系。

千元门槛前,茅台会否陷入关联交易的隐患?

如果真的如此,那么这些年建立起来的估值逻辑体系,很显然,将受到冲击。

继续唱多的媒体

如果说到估值,关于茅台价格问题,在开年之后,就有媒体不断的唱多,甚至外资机构,也“罕见”的加入到了唱多的队伍里。

先是国内的多个机构,比如曾因发布沽空研报而让人们眼前一亮的中信证券,也维持贵州茅台“买入”评级,目标价1000元

紧接着,外资机构,也罕见的纷纷唱多,摩根士丹利将茅台目标价上调至990元,这个价格目前看,已经实现了,而彭博则称有望成为中国首支股价上千元的股票。

随后,美银美林把茅台目标价上调至1060元。

只是,随着北上资金越来越多的抛售茅台,短期似乎向上的概率并不大,即便如此,包括成立销售公司这样可能对上市公司业绩产生不利影响的因素下,中金公司依然“我行我素”的,将茅台目标价上调到1250元。

千元门槛前,茅台会否陷入关联交易的隐患?

一边是目前北上资金的减持加上营销公司的不确定性,一边是机构继续的唱多1000元,这一次,你跟哪一方呢?

结语

对于茅台而言,关于价值投资等等,已经无需讲太多。

只是,营销公司,至少目前看,大概率会冲击到上市公司股东的利益。

千元门槛前,茅台会否陷入关联交易的隐患?

对于已经高高在上的股价,千元关口,或许,真的不容易。

或许,更好的选择,是到了,寻找下一个茅台的时候了。

——以上,雪茄金融狗,做金融界的一股清流,更多投资案例与逻辑思考,敬请关注!

内容如涉及个股仅供参考,不构成任何投资建议!投资风险自负。投资有风险,入市须谨慎。

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