操作策略:
今天指数低开后冲高回落,收长上影。消息面,中国提出反制措施,对美加征600亿商品关税,美股大跌,并进一步影响北上资金大量流出,而外资的流出必将对指数构成压制,这种局面估计短时间难以改变。不过在多重利空的打压下,今天A股的走势还算强势,外资砸成这样,指数并未深跌,多个板块盘中异动,外媒也报道国家队数次出手,短线接近空转多。
技术层面,指数60分钟及日线形态并不好看,处于再次探底过程中,探底目标在2850点上方,下探时间预计2—4小时。以目前的30分钟60分钟各项指标看,明天上午指数下探概率偏大,午后有回拉可能。眼前最关键的问题是量能不足,盘面活跃的个股基本都是游资票,大资金基本在观望,没有上攻意愿,即使有技术性反弹,反弹空间也有限,除非突发政策刺激。
研报精选:
食品饮料
乳制品:收入维持高景气,盈利能力逐渐企稳。2018Q4+19Q1乳制品板块实现收入541.52亿元,同比增长14.20%,主要得益于收入占比最高的伊利收入保持较快增长,同时从产品结构来看优化升级明显,高端产品占比快速提升。盈利能力来看,2018Q4+19Q1乳制品板块实现净利润38.37亿元,同比增长9.70%,增速仍慢于收入但已在环比改善,尽管原奶供给逐渐趋紧对下游乳企毛利率造成一定压力,但一方面下游乳企通过加快结构升级积极应对,另一方面行业竞争格局也随之边际改善,毛销差环比上升,行业龙头盈利能力逐渐企稳。
调味品:收入保持快速增长,盈利能力稳步提升。2018Q4+19Q1调味品板块共实现收入154.99亿元,同比增长13.44%,较去年同比提升1.33pct,在提价红利消失后仍得以进一步加速,行业景气仍然维持在较高水平且市场份额加速向龙头集中。利润端来看,由于提价红利消失利润增速较同期有所放缓,但仍然快于收入,盈利能力继续保持稳步提升,主要得益于产品结构的持续优化和规模效应的不断扩大。
啤酒:收入增长加速,盈利能力持续提升。啤酒板块18年实现营业总收入783.5亿元,同比增长5.7%,增长提速4.3pct,主由吨酒价格提升贡献。18Q4+19Q1实现营业总收入184.0亿元,同比增长7.5%;利润端, 18年实现归母净利润33.5亿元,同比增长7.6%,18Q4+19Q1实现减亏,净利率18年为4.3%,同比提升0.1pct,盈利能力稳步提升。
软饮料:分化明显,受新品表现影响较大。分化明显,受新品表现影响较大。香飘飘受益于新品果汁茶的持续放量,收入利润均表现抢眼;养元饮品收入端仍承压;承德露露和百润股份业绩表现波动较大。
投资建议:立足格局,把握一线龙头,布局中长期投资机会。重点推荐一线龙头伊利股份、双汇发展、中炬高新、海天味业,其中伊利收入端成长确定性高,利润端有望受益于成本上涨带来的行业竞争格局改善,中炬在宝能入主机制变化后有望开启加速成长之路,同时推荐长期成长性较好、竞争格局稳定、品类扩张空间可观的细分龙头涪陵榨菜、洽洽食品。
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