【警示】“康美”的强势上涨,你认为是“困境反转”还是“短期投机”?
今天,市场虽然单边下行,但是这样一家家公司,近两天是保持着强势的状态。其中我想要提到就是康美药业。昨天公司股价不仅是涨停,而且今天盘中涨幅一度达到8%。这样也能很多市场人士高呼,“股市投资应该更加理性”。
而公司股价近期上涨带来的机会,究竟是“投机”还是“投资”。从金融学角度来讲,相较于投机而言,投资的时间段更长一些,更趋向是为了在未来一定时间段内获得某种比较持续稳定的现金流收益,是未来收益的累积。在我看来,现在的机会更多还是一个投机的机会。股价在短期受到巨大的跌幅,是有技术性反弹的可能。那么从投资角度看来,公司能否继续上市和正常经营都没有确定下来,公司的未来存在着非常大的不确定性。
而现在而对于康美药业,还有一部分观点认为公司可以“困境反转”,是因为公司股东有证金公司。但这样的猜测并没有太多的意义,管理层也没有明确表示。证金的投资也是“亏得起”。
那么我们来分析下,公司还有多少问题需要解决?
从最新一季度报表来看,我们可以提出这样几个问题?
重要资产中其他应收款达到93亿,这些资金去向是否能够说明清楚?是否存在着大股东掏空上市公司的可能。
货币资金仅剩10亿,接下来是否能够有效运营公司?
公司一季度营收已经大幅度缩减,接下来是否能够有效的处理存货问题?
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公司的问题其实不止这几个,需要解决的还有很多。现在并没有一个“困境反转”的情况出现,影响其实还在持续。
而对于投资困境反转的个股,至少要达到这样几个标准?
买入的价位是否够便宜,这个衡量标准可以定为:股价是近几年的新低。
管理层是否大换血?公司遇到这样的情况,管理层有这不可推卸的责任,不适合继续经营下去。
公司的核心业务存着很强的竞争力。
这个标准完全可以用,80年代巴菲特投资可口可乐的案例进行验证。1980年,可口可乐的税前利润率低至12.9%。利润率连续五年下跌,并且明显低于公司1973年18%的利润率。可口可乐遇到了很大的困境。新的管理层上台后,公司业绩开始向好。1984年,戈伊苏埃塔宣布,公司将在公开市场回购600万股公司股票。1987年在一个白宫举行的宴会上,巴菲特遇到了可口可乐公司的总裁建议巴菲特放弃百事可乐,去尝尝可口可乐的新品樱桃可乐。1这一年在股市暴跌的时候,巴菲特开始缓慢接盘可口可乐。到1988年,可口可乐公司的净资产回报率已经达到了31%。
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