操作策略:
今天指数窄幅震荡,收十字星。消息面比较平静,这几天美股走得不好,美国最新的经济数据也不太好,这对我国是好事,对方谈的欲望会大增。其实无论相互怎么敌视,一定是打打谈谈,而且打是为了谈,谈一定是最后的结果,只是这打的过程决定谈的天平倾向于哪一方。假设美国经济数据持续低迷,而我国实体经济三四季度有了见底预期,那么这个谈或打的过程或将缩短,而这种预期未来也将在资本市场有积极的反馈。
技术层面,今天同时收周线和月线。周K线五连阴后收首阳,各指标已到低位,但尚无明显的向上拐头动作,只能说单边下跌的行情大概率结束,但不能说大级别反弹来临。月线两连阴,且有向下跳空缺口,各项指标处于中位向下状态,方向不明。五月月K线阴实体较大,但量能萎缩得厉害,在没有外力刺激的情况下,6月月K线大概率是个缩量十字星,波幅会减小,上下空间有限,大资金将继续以观望为主,游资继续活跃。权重白马走势会比较平稳,而结构性机会还在此起彼伏的题材股上。短线看,继续走无方向行情,今天走得比预期弱势,指数60分钟线指标中低位置金叉失败,下周一或出现探底回升走势。
研报精选:
圣邦股份(300661):
圣邦股份是国内稀缺模拟IC设计商。公司产品集中在模拟电路,主营业务为模拟芯片的研发与销售,主要产品为高性能模拟芯片,覆盖信号链和电源管理两大领域,目前拥有16大类1200余款可供销售产品型号。
模拟器件需求来自于多个行业,国内新增晶圆厂供给支持。2017年全球模拟芯片市场的规模为520亿美元,预估到2022年时,市场规模将达到748亿美元。模拟IC的下游应用领域主要有无线通讯、汽车、消费电子、工业等。其中汽车应用将是近年带动模拟芯片市场成长的最大动力,预估2019年市场规模将可成长15%。截止2018年底,我国晶圆制造厂8英寸为90万片,目前仍有大量8英寸扩产计划在投产和建设过程中。
圣邦打造国产模拟器件龙头。产品性能提高,替代国外成熟产品。2018年,公司产品结构中,信号链路产品约占40%,电源管理产品占比约60%,公司近年来两大类产品比例较为稳定。此外,公司毛利水平处于IC设计行业高点,但相较于行业龙头较低。
收购钰泰半导体强化并购之路。钰泰半导体19Q1贡献圣邦419万的投资收益,相当于钰泰半导体一个季度实现约1460万的利润,接近钰泰18全年的盈利水平。公司的收购标的成长迅速,对于标的和圣邦的成长均大有裨益。
考虑到公司未来持续进行研发支出和研发人员的培养,对后续利润正向影响,预计公司2019/2020/2021年的归母净利润为1.28亿/1.56亿/1.90亿,未来2年CAGR达21.83%,对应的EPS为1.61元/1.96元/2.39元。
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