截止周一(6月3日)收盘,上证指数自年内高点3288已跌去398点(或12.1%),期间最大跌幅为455点(或13.8%)。个股更为惨烈,很多股票的跌幅远远超过指数,甚至有些个股年内涨幅全部抹去,还创出新低。
1个多月前,听说A股今年人均赚了10万元。1个多月后,听说超八成账户今年已开始亏损!五月中旬那会,有消息称,根据营业部数据,其83%的客户今年已经处于亏损状态。 A股一直是这样真实而残酷的状态,在市场里面能持续稳定的赚钱的人真的是少之又少,轰轰烈烈的行情来过,股民却摆脱不了亏损的命运。
然而,笔者的老友大A最近说,这轮大跌他完美躲过去了,4月份就已经清仓。这搞得我羡慕不已,赶紧讨教有何妙招。大A告诉我,他一直在关注北上资金的动向,年初以来,北上资金一直在净流入,但从3月下旬后,北向资金开始流出,特别是3月25日,当日沪深股市北向资金净流出超过百亿元,也创出北向资金净流出金额的第二高峰。进入4月份后,观察到资金开始大幅流出,就赶紧清仓了。大A透露说,北向资金做价值投资,是长线资金,具有聪明资金美誉,嗅觉灵敏,判断精准。
笔者赶紧补课,到底什么是北上资金呢?沪港通和深港通开通以后,我们把内地投资港股的资金称为南下资金,把香港投资 A 股的资金称为北上资金。北上资金是指进入 A 股的香港资本和国际资本。南下资金是指进入港股的中国内地资本。
北上资金真的如传说的那样牛吗?从2014年陆股通开通以来,至2019年5月31日,北上资金整体盈利情况如何呢?笔者通过Choice数据,以截止5月31日北上资金的净买入额和持仓市值测算盈利水平。数据显示,截止5月31日,北上资金(香港中央结算公司)持有沪市总市值为5977.2亿元,持有深市总市值3337.8亿元,持有沪深两市总市值为9315亿元;北向资金沪股通同期净流入4009.7亿元,深股通同期净流入2942.5亿元,北向资金整体净流入为6952.2亿元。则沪股通资金的整体盈利为49.1%,深股通的平均盈利为13.4%,北向资金的整体盈利为33.99%。
从2014年11月17日沪股通开通以来,上证指数的涨幅为15.3%。自2016年12月5日,沪股通开通以来,深证成指的涨幅为-17.8%。可以看出,北上资金在沪深两市均大幅跑赢指数。
那么,跟着北上资金操作,就可以稳稳赚钱了吗?
(2019年北上资金周净流入图,Choice)
2019年1月以来的数据显示,1月份到3月份,北上资金净流入和A股走势高度吻合。而且,4月份北上资金大幅流出之后,市场随后在4月底开始大幅调整。跟着北上资金走,似乎很有效。
但是,再看看2018年1月至12月份北上资金的流入情况。
(2018年北上资金周净流入图,Choice)
上图可见,北上资金在2018年内,绝大多数情况下周净流入为正,偶尔出现流出的情况,但2018年市场整体是下行的,跟着北上资金走,可能就要被套了。又比如,3月25日北向资金出现超百亿的净流出,而3月29日,北向资金又出现大幅净流入的现象,当天净流入的资金就超过110亿元;在个股上也会出现资金在短期内大进大出的情形。
此外,北上资金买入股票也相当分散,即使在2019年1月-3月,跟着北向资金入场,股民也未必能够买到市场上涨的主流品种。
今后,随着A股在MSCI指数中纳入因子的提升,以及A股正式纳入富时指数,将有更多的外资进入A股市场。而随着外资进入A股市场规模的不断扩大,外资在市场上的进出也将变得更为频繁,北向资金的进出甚至是大额的净流入与净流出现象,也将成为一种常态。
对于投资者而言,弄清股市上涨和下跌的内在逻辑,减少跟风炒作,发掘股票内在投资价值才是真正的投资之道。