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2860未破,悬念继续保留

郭辉 来源:郭辉 19-06-05 15:27

操作策略:

       今天指数高开后震荡走低,收小阴线。消息层面,美联储有降息的意思,导致美股出现大涨。如果美联储将息,会引发全球主要经济体纷纷出现将息,利好全球资本市场。但这个传导链条挺长,不一定马上反映到A股,属于中长期潜在利好。今天的盘面比较坑人,早盘券商股再次扮演拉高诱多的角色,午后的跳水又埋了不少冲动交易者。今天最强的是农业板块,走了反包,但这几天波动太大,不好操作。5G前排勉强封板,后排分化严重。黄金股越走越好,可见避险情绪较重。连续三天北上资金的持续净流入是唯一的安慰。今天指数走了一天,又回到昨天的收盘点位,2860点还是没破,悬念继续保留,但短线指标却不太好看。沪指30分钟、60分钟线和日线各项指标都在走死叉,这种向空共振之下,明天早盘下探的概率较大。仅凭目前这种盘面信号以及技术形态,无法准确预测明天是破位还是反弹,如果明天早盘低开下探到接近2833的位置,市场承接有力,则新一轮反弹或开启,如果高开,反而容易像今天一样,行情在犹豫纠结中冲高回落。

研报精选:

恒邦股份(002237):

       投资案件与评级:金矿资源属性被低估,冶炼贡献稳定利润,金价持续上涨构成催化,上涨空间约50%,首次覆盖,给予买入评级!我们按黄金价格290元/克(现价300元/克)做未来25年黄金价格的基准假设,假设折现率为5%,则公司现有70吨黄金储量对应的最保守折现值约25亿元;另外,公司在未来5年内将保持特殊工艺的黄金冶炼产量10%左右的增长,对应净利润中枢约5亿元;给予冶炼环节15X PE(有色金属加工企业平均PE水平),加上黄金资源折现的25亿元,我们认为100亿市值是恒邦股份的市值底线(当前市值102亿元),凸显当下买入的安全边际!而伴随6月金价持续走强,我们认为市场将拔高对黄金股的估值:我们预计恒邦股份未来每年矿产金贡献约2.16亿净利润,若给予2019年黄金板块平均35XPE,则该部分资产对应75.6亿市值,加上冶炼部分净利润对应的75亿市值,预计恒邦股份最终的市值将在市场对金价乐观的时候能达到150亿元左右,相较现价涨幅约50%,首次覆盖,给予买入评级!

       关键假设:公司辽上金矿区2021年起贡献产量,年产量3.2吨,完全成本210元/克,年化净利润约1.8亿元;公司特殊工艺对应的黄金冶炼产能2019-2021年分别为16.0/17.6/19.4吨(2018年为14.6吨);SHFE黄金均价2019-2021年假设分别为300/315/310元/克(2018年SHFE黄金均价为274元/克,2019年1-5月份黄金均价为286元/克)。

       与大众有别的认识:(1)市场认为公司是一家黄金冶炼公司,不了解公司黄金矿山的资源属性或者担忧公司矿山无法顺利开发。我们认为公司辽上金矿区拥有100%权益,2015年探明储量70吨,品味3.66g/t,比周边山东黄金的现产矿山质量更优秀;(2)市场认为金价上涨更多是短期行为,对金价上涨空间保持怀疑!我们认为短期来看,基于美国利率确定下行以及外部环境压力带来的宏观环境,金价走势将极为强劲,甚至超出市场预期;中长期来看,由于全球各个大类商品在2017-2018年的盈利周期中多数均缺乏资本开支,供给端寡头垄断力量加强,哪怕需求不振仍能维持商品价格的相对高位,保持通胀稳定,经济格局更偏滞涨,对黄金价格亦是有利的。

形态选股:

光环新网(300383),安控科技(300370),金贵银业(002716),安妮股份(002235)

内容如涉及个股仅供参考,不构成任何投资建议!投资风险自负。投资有风险,入市须谨慎。

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        各级互联网信息办公室应当建立健全日常检查和定期检查相结合的监督管理制度,依法规范各类传播平台的跟帖评论服务行为。

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        第十二条 互联网跟帖评论服务提供者违反本规定的,由有关部门依照相关法律法规处理。

        第十三条 本规定自2017年10月1日起施行。

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