操作策略:
今天指数平开低走,沪指跌破2833点,创阶段新低。对于后市走势,大部分机构表示了谨慎的态度,重点关注中美贸易及科创板的进展,结构上,在估值偏高、交易拥挤的食品饮料、农业板块出现了获利了结或是减配的声音,对超跌的电子通信、半导体关注度在上升。盘面上,今天是5G牌照发放日,但早盘5G板块就冲在跌幅榜最前,主力将利好当利空做,这是典型的弱势行情的做法,一定程度上也预示了今天的走势,行情好的时候,利空都能当利好做。其余板块均无亮点,没有可操作性。北上资金继续维持定投模式,本周大盘连跌四天,他们连续吃进,对于节后的行情多少给了点希望。
技术层面,现在是典型的破位走势,一旦平台失守,仅从技术层面无法有效判断何时何处能止跌,下方筹码集中的支撑位还有点距离,但并非非要跌到支撑位才行,这过程中要看政策的力量,而不是只在媒体上打气式的喊话。今天指数创了新低,那么60分钟和日线级别的底背离应该正式形成,现在就等这一波下杀结束,个人认为现在是最后一浪下跌,杀伤力很大,不能随意抄底。下周走得好的话强势反包,走快速填坑行情,则反弹开启,走得不好的话只能静等止跌后主力把双底或者多重底等底部形态图形慢慢画完。
研报精选:
伟明环保(603568):
投资要点:依托技术,在手焚烧产能不断扩大,业绩持续提升。2000年东庄焚烧发电厂并网发电以来,公司专注固废处理行业,业务涵盖技术开发、设备制造销售、项目投资、建设、运行管理等领域,是国内领先的生活垃圾焚烧处理企业。董事长项光明2002年与2004年作为技术攻关首席科学家带领课题组承担两项国家863计划课题的研究工作,参与众多行业标准制定。多年来公司以技术为依托,生活垃圾处理能力自2000年385吨/日增长至2018年1.36万吨/日,产能复合增速20.64%。2011~2018年公司营收自2.78亿元增长至15.47亿元,复合增速达23.93%。焚烧核心设备销售及技术服务快速增长,加之固废业务综合化,为公司发展增添动力。2018年公司处理餐厨垃圾 10.52 万吨,同比增长 53.35%,实现营收0.26亿元。受托管理渗滤液处理站共处理渗滤液 13.24 万吨,同比增长 56.32%,实现营收0.06亿元。
自主工艺优势明确,厚积薄发稳健前行。上市以来公司毛利率始终高于60%,2018年综合毛利率为60.3%,高于可比公司均值23个百分点。主要由于:1)焚烧核心设备自产,循环往复炉排提升燃尽率,并优化运营设备参数提高运营效率。2)运营项目产能利用率高,且项目垃圾处置费用均价为79元,高于行业平均。公司2011~2018年经营活动现金流入/营业收入均大于1,现金流充足同时资产负债率较低,保障公司业务建设顺利进行。当前在手项目充足,截止2018年底运营项目日处理能力已达1.36 万吨/日,当前在手项目合计2.7985万吨/日,未来增长动力充足。
盈利预测及投资评级:根据公司在手项目投入进度,预计公司2019年~2021年分别实现归母净利润9.35、11.92、14.53亿元,对应2019年PE为20倍,其中行业平均PE为21倍,低于行业平均水平。同时公司业务中生活垃圾焚烧及餐厨垃圾处理等运营类收入占比超过67%,资产负债率低,经营现金流好,为后续项目开展奠定基础。此外基于自主技术及设备生产能力,公司综合毛利率为60%,固废行业平均毛利率为37%。
形态选股: