操作策略:
今天指数早盘冲高后单边走低,收阴线。消息层面,6月17日美对3000亿美元商品加征关税举行听证会,这个消息对应的时间是下周一晚上,部分资金为回避这个消息的不确定性,今天和下周一会卖票离场,对盘面形成抛压。但这个消息对大盘影响不会太大,因为就算加征,也是符合预期,如果又推迟,那就是小幅超出预期。大部分机构对后市继续保持谨慎,认为近期反弹没有支撑,对下半年宏观经济保持谨慎,G20之前外部不确定性大,资产价格波动风险较大。
从技术面看,目前沪指5日、10日、20日、30日均线都在2881点到2900点之间缠绕,因此短线大盘预计在此区间震荡整理。目前时间上仍然处在超跌反弹周期内,后市大盘如要再次向上试探,一定要有大成交量配合。目前沪指60分钟和日线指标均处于下降通道,但位置不一样。60分钟线指标处于低位,日线指标走中高位死叉,这意味着下周一可能是先跌后涨,收小阴小阳,且周一周二总体是延续调整的走势。今天周五收周线,周K线上形成两阳夹一阴的多方炮形态,周线指标也开始底部拐头,即使下周再次探底也无大碍,距离周线级别反弹越来越近。
研报精选:
航运行业:
维持油轮行业上行周期的判断,限硫令影响下船队安装脱硫塔7月份起有效运力收紧 运价有望提前与Q4旺季上涨。需求端美国石油出口增加驱动运距上行,受新造船价格上行抑制长期供给,短期供给压力减小新船交付2020年大幅下降。
上行周期来临,但幅度取决于美国原油运到远东的比例和限硫令导致的运力退出比例,美国原油出口增量部分目的地不同,根据乐观、中性、悲观情形分别对应增量部分运距全部运至远东、维持18年运距、全部运至欧洲,对应2020年VLCC需求增速为9.9%、5.7%、3.2%, 对应2020年 TCE预测 60000、40000、33000美元/天。
高频数据验证(1)2019年1月至今,拆船量仅4艘,低于市场预期。(2)待安装脱硫塔的比例从年初10%上涨至20%,略超市场预期。(3)新船订单趋势下行符合预期:1-5月新船订单仅10艘,同比下降77%。(4)运价弹性得到验证:Q1即期运价冲上3万略超预期,Q2即期市场淡季回落至1万美元/天左右,1年起期租租金上涨至34500美元/天水平。
后续向上催化(1)G20会议中美预期改善(2)7月起船队安装脱硫塔,单月有效运力下降2.8%,TCE有望提前于旺季上涨突破20000美元/天水平(3)19年Q4旺季有限硫令对供给影响,叠加美国石油出口增加,预计高于18年同期水平。
继续看好油轮标的投资机会,重申中远海能“买入”评级,关注招商轮船。
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