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来源：郭辉
19-07-16 15:23
昨日复盘：
昨天预判今天指数基本安全，先抑后扬或者先扬后抑都可以。今天指数窄幅震荡，收小十字星。今天未能选择方向，沪指量能再创新低。
操作策略：
消息层面，昨天公布的多个经济数据，总体还是不错的，不难看出，经济的下滑，并没有失控，那么下半年的经济触底，也就是大概率事情。不过目前看6月份数据不错，关键看7月份能不能持续，大资金不会因为一个月数据的超预期而放开手脚。加之近期中报雷不少，高位权重有随时崩的危险，北上资金进进出出的态度不明，昨天的龙虎榜上机构买卖分歧很大，市场在经历了昨天一天的有惊无险之后，现在又回归到缩量横盘的观望状态。
技术层面，今天又走了一天的垃圾行情，量能还是那么点。昨天在大盘危急关头，国家队出手救场，今天少了这个外力，市场即被打回原形。在没有外力的情况下，也许近期就选择方向，但在外力的干预下，后续一定可能性维持5、6月份的走势，即只托不拉继续走平台窄箱体，等科创板正式上市，或者甚至要到7月份各项经济数据出来，或许才能改变目前的不尴不尬的局面。在这种局面改变之前，个人投资者还是继续以观望为主。短线看，沪指60分钟线指标高位死叉，日线低位金叉，这种组合意味着明天大概率是早盘下探、午后恢复的走势，指数日K线小阴小阳，继续安全。
研报精选：
中泰化学：
投资评级与估值：我们看好氯碱行业长期盈利中枢上行以及粘胶行业的底部反转，公司作为规模最大的氯碱、粘胶龙头企业受益明显，预计公司2019-2021年实现归母净利润为11.92、16.13、18.19亿元，对应EPS为0.56、0.75、0.85元，对应PE为14/10/9倍，首次覆盖给予“增持”评级。公司PB估值目前0.9X，考虑到PVC和粘胶短纤的涨价弹性，以及公司在氯碱行业拥有的突出成本优势，有一定抵御周期下行风险的能力，公司利润与估值均有上行空间。
关键假设点：公司PVC、粘胶短纤、烧碱等产能维持90%以上开工；粘胶短纤、PVC供需结构向好，年均价格触底回升。
有别于大众的认识： 1. 市场担心在新增产能的冲击下氯碱行业景气度难以维持。我们认为在严格的安全环保形势下，PVC行业能耗高、原料属危化品，供给端实际将呈边际收缩趋势，且下半年房地产施工进度回补带动PVC需求增加，氯碱景气度有望维持。2. 市场担心过去两年粘胶短纤行业新增产能数量较多，下游需求短期内无法消化，导致价格长期处于底部。我们认为，本轮行业实际新增产能与复产产能于2019年上半年投放完毕，行业名义总产能达到488万吨，此后几乎无新增产能的投放规划，随着需求增长，行业将出现长周期的景气拐点；当前行业已处于亏损状态长达两个季度，成本较高的装置和环保压力大的装置正在逐步退出，粘胶短纤实际供应量将低于市场预计，随着旺季到来，供需错配将推动价格上涨。
股价表现的催化剂：主要产品粘胶短纤、PVC价格上涨；棉花价格大幅上涨；公司业绩环比改善。
形态选股：
金贵银业（002716），安妮股份（002235），攀钢钒钛（000629），上海瀚迅（300762）
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