黄岑栋:从期指角度来看,IF当月连续上涨1.09%,对应正股价格来看涨幅是高于的。IH当月连续上涨1.08%,对应上证50来看期货价格也是好于现货价格。IC当月连续上涨0.52%,对应中证500来看,也是好于现货价格。其中IF、IH是小幅升水或者说持平状态,而IC是贴水的。从这里可以看到,首先大家对当前市场不用过于担心,其次是未来一段时间大家所期待的风格转换未必能够实现。
黄岑栋:我们经常可以听到:权重搭台、题材唱戏。也就是说只要“大象”稳了,市场活跃度才会出来,赚钱效应才会逐渐显现出来。
主持人左安龙
左安龙:从Shibor来看,只要9月的利率在往下走,但是这个表现也是很微弱的。从走势来看,虽然相比前期是下来了一些,不过它们不是迅速下来,现在开始在等待。并且其他各方也是没有回到前期低点,说明资金不紧张。
左安龙:今年上半年央行资产负债表实际是缩表了近9000亿,从正常来说资金会紧张,但是从实际利率来看是一直往下走的,这中间的变化是什么?
黄岑栋:截止6月底,央行是缩表了9000亿,这里面是分成两个阶段来的。第一个阶段是1-3月份,平均每个月缩表7000亿,也就是说一季度我们是缩表了2.1万亿。第二阶段是到了4月份之后,我们是逐渐开始扩表,特别是从5月份和6月份对比来看,我们是扩表了6000亿。
黄岑栋谈央行缩表
黄岑栋:一季度大幅缩表是因为央行降准了,当初央行降准是对MLF进行了置换,意思就是降准之后银行把这部分资金偿还了MLF。这次降准的原因是因为货币乘数上升到6.2-6.4左右,这是历史上相当高的水平。因为一旦乘数的上升,代表的是广义货币增加,从而带动房价上涨,这是央行所担心的。
黄岑栋:而4月份之后央行再次扩表,其原因是因为整体经济压力再次呈现出来,这从二季度的经济数据就可以发现。而且经济下滑意味着货币乘数下滑,从数据来看,货币乘数是从之前的6.4开始下滑到现在的6.2。另外,可能还考虑了一些外围的因素
黄岑栋:所以,整体来看央行虽然是缩表了9000亿,但是分成两个阶段来看,央行最近一段时间的动作还是比较合乎的。
责任编辑:枫叶
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