对于目前的A股市场,很多人认为价值投资并不适用,因为上市公司业绩有问题的很多。
近日,又一家上市公司因为业绩造假而被处罚,但是另投资者大开眼界的是,受了处罚不但股价没有下跌,反而逆势大涨,难道这是传说中的“利空出尽”?让我们看下这个业绩造假的上市公司,欢瑞世纪。
四年财务造假
7月29日,欢瑞世纪公告:公司收到中国证监会重庆监管局下发的 行政处罚事先告知书,该告知书显示,欢瑞世纪自2013年以来,存在多项业绩造假情况。重庆证监局拟依法对该公司及相关个人作出责令改正、给予警告、罚款的行政处罚。
主营
从欢瑞世纪的主营可以看到,它是一家影视公司,行业本身而言,有着很高的毛利率,侧面反映了,娱乐圈为什么那么吸引人的原因。
但是它的业绩如何呢?
财务
从财务报表上看,表面上2016年和2017年的业绩都表现的相当好,营业收入和净利润都双双大涨,只是2018年出现了放缓的迹象,但是如上面的处罚告知书,欢瑞世纪的业绩,存在着大量的水分。
水分在哪呢?
应收账款
观察这几年的应收账款以及存货,你就会发现,存货和应收账款,都出现了爆发式的增长,也就是说,存在着大量虚增收入以及没有及时计提损失的情况,再换句话说,本身影视业就包含着太多可以“洗钱”的可能,而欢瑞世纪将收入提前确认,损失延后,造成了年年业绩大好的局面,这就是症结所在。
对此,监管部门进行了顶格处罚60万。
逆势大涨?
从K线图上可以看到,在被顶格处罚之后,欢瑞世纪不但没有下跌,反而上涨,而且,涨停了!
惊不惊喜,意不意外?
涨停的主要原因,应该与最近大热的国产动画电影《哪吒之魔童转世》有关,上映4日票房破9亿,也是刷爆了朋友圈,在这个动画强心剂下,影视股昨日都纷纷表现强劲,欢瑞世纪更是不久就涨停。
不过投资者需要注意的是,《哪吒》的发行方为北京光线影业有限公司,也就是说,它真正最大的受益者,是上市公司光线传媒。
欢瑞世纪,借《哪吒》的东风而大涨的理由,并不充分,更可能的是,部分机构可能趁《哪吒》大热而拉升股价,因为欢瑞世纪还面临着的问题,是大股东的高比例质押,再向下的风险,甚至会影响到控制权。
注意投资风险
作为财务造假而言,笔者认为目前的股价,并没有深刻反映造假产生的严重后果,虽然很多影视类公司,在应收账款这块,大多都采取着提前确认的方式,但是欢瑞世纪所产生的麻烦,显然要大的多。
同时由于重组前后,它的业绩都存在着造假的情况,很可能面临着投资者索赔。
再加上,如前所述,大股东的股权质押:
股权质押
大股东股权质押的问题相当严重,有着很严重的投资隐患,只不过,被这两天股价的“顽强”,所掩盖。
结语
随着监管的严格,近几年不断有上市公司业绩暴雷,甚至监管已经开始调查会所,比如这两天的热门瑞华会计师所。
另一方面,暴雷的公司往往股价会承受很大的压力,也不乏退市情况的发生。
所以,当投资者看到欢瑞世纪“逆势大涨”之时,且不可掉以轻心,以为还是过去的“利空出尽是利好”。
如今的资本市场,业绩造假的上市公司,还是规避为上。