左安龙:今天的市场怎么样?妖吧?要说这个市场不是随意这么走的,这里面并不简单。下面,我们从期指、期权来看大资金现在是什么情况。
张曙:这段时间整个市场风格还是出现蛮有意思的变化,尤其在期指上我们可以看出一些很有意思的东西。今天三大指没有意外出现全面贴水,这里面有意思的就是IH合约。IH当月连续合约是2785点,对应现货收盘是2792点。要知道上半年上证50贴水是很小的,但是现在处于当月合约交割周贴水还是那么大,并且9月份合约贴水是达到1.3%,这个是很少见。
主持人左安龙
张曙:当然,因为前期保证金做了一些调整,所以,可能有很多机构在里面下了很多的套保单。因为对于大机构陪的品种还是以蓝筹白马为主,一般选50和300会多一些。所以,按现在这种情况来看,机构在现货上是不愿意抛售,而在期货上下一定对冲单所导致的。
张曙:而IC近期来看基差一直保持相对稳定,这段时间反而没有持续扩大。所以市场风格似乎有点向中小市值转换的味道,但是总体还是比较弱。表明机构当前还是偏谨慎,后面比较难发动大行情。
左安龙:期权方面怎么看?
张曙:之前和大家提过,虽然它本身收益曲线是非线性的,但是可以通过两张期权方式组合纯空头合约。同样的行权价、同样的到期日,如果我买入一张看跌期权,然后卖入一张看多期权,这个时候就可以拟合出一张完整空头,再拿这个空头和现货比就会现象拟合基差。在今年7月份之前,拟合基差是不存在的,但是,从这个月开始出现了,并且比例达到了1.1%(贴水)。表明,现在大家不仅仅用期指在做套保,用期权做套保的人也越来越多了。表明,短期大家在寻求偏防御,现在已经进入全面防御时代,8月份行情难有大作为。
张曙谈影响市场因素
左安龙:最近的行情是受到外汇影响吗?
张曙:整个行情发生突变是从8月份开始的。在8月1日开盘时,外围消息已经在传了,但是指数并没有出现恐慌性踩踏事件,而在8月2日才出现大幅跳空向下缺口,这一天就是汇率开始往7靠的那天。所以说,这次下跌更大是受到外汇波动所影响的。
责任编辑:枫叶
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