近期黑色风暴席卷市场,一时间街头巷尾有关金融领域的热门话题都离不开黑色系。当然这里并不是指网游,更不是时尚服饰亦或是足坛名将,而是大宗商品,尤其是黑色金属。
从本轮的黑色系暴动来看,仍然是大宗商品革命的延续,其中的逻辑我们之前也聊过很多次,货币超发,去库存奏效,需求回升,供给侧改革等都是导火索和催化剂,而历经了多年的低迷之后,回暖也实属正常。但在中国的资本市场却往往有个矫枉过正的坏毛病,直接表现在价格上就是涨过头或跌破底,虽然过程中的感官刺激十分强烈,但最终的苦果却得由投资人自己承担。去年上半年A股市场那轮疯狂“水牛市”至今仍让很多人记忆犹新,相信很多新生代股民也是在当时奋勇投入到了中国股票市场。近期,街头巷尾热门的问题之一似乎听到了:期货户口开了没有?螺纹钢又涨停了!这种场景何等熟悉。但凡事过量必然乐极生悲,去年下半年A股的大崩溃至今很多人伤痕未抚,今日的期货风口又将造成多少人的喜怒哀乐尚不得而知。不过有一件事必须要有个预警:资本市场过于狂热往往会对实体经济形成反噬。去年大盘从5178点高峰蹦极的导火索是去杠杆,但背景却是大量实体资本眼见炒股丰厚收益的诱惑,从而去实从虚,结果造成实体经济在万众创新的口号声中愈发孱弱。今日大宗商品期货市场再度出现此情此景,再关注到隔夜各大期货市场监管靴子渐次落地,期市去杠杆风暴是否就地开启,不仅是期货投资人朋友要关注的,更是关注中国经济和资本市场的朋友需要留意的。退一步讲,即使去杠杆的潘多拉魔盒暂未开启,钢铁、金属、农产品等价格持续暴涨所带来的商品成本抬升最终买单的还是各位投资人和实体企业,这对于才睁开复苏之眼的宏观经济又有几分益处呢?
回到证券市场,宏观经济的复苏带来了周期性行业的景气小周期,但期市的揠苗助长却在扼杀A股相应行业品种表现的持续性,作为阶段的主线,它们何去何从将很大程度影响着市场情绪和走向。而债市方面,伴随着国企债刚兑的屡次打破,信用违约面会否扩大?后续兑付量攀升是否会造成违约面的同步增多,也成了市场的流动性忧虑所在。虽然经济复苏仍然支撑着我们市场的主心骨,但市场惯有的作死习性是否会让来之不易的春光狗带,此时我们不得不多留一个心眼。
策略上,出于对近几日市场变量突增的考虑,资本市场周遭的环境暂时需要一段时间的考察,流动性、信用违约、大宗价格波动,甚至包括解禁大山都是影响中期走向的重要因素。一副好牌竟努力至此,只能说咱们这个市场不作死就不会死!