来源:华尔街晨报
19-08-20 10:04
节目嘉宾:韩愈、黄岑栋
韩愈:整个国际宏观指数波澜不惊,各国股市昨天反弹非常厉害,特别是A股从独立日开始一路往上涨,开启了大家所期待的估值修复行情。随着外围股市上涨过程中,此前一些大家所关注的风险资产,包括国债收益率、美元指数,包括黄金在内就进入波澜不惊状态。
韩愈:目前市场最终还要等一些变数,要知道近一年当中,很多变数是出乎大部分人意料的。所以,从整体来看,对于国际金融经济还是以看空为主。逻辑就是各国收益率开始倒挂,这个趋势不是一天、两天就能扭转过来。
韩愈:中短期来看,也是充满很多变数和博弈。包括英国脱欧、美国大选等依然是存在很大不确定性干扰。短期来看,可以放开手脚跟着A股干。

韩愈分享操作策略
黄岑栋:美债从长端来看是1.59%,可以说又是跌破了1.60%。很显然,随着长债利率下行,意味大家对于经济预期是比较负面的,而持续下行意味大家对于经济预期是越来越悲观。基于这种情况之下,美国经济可能是真的出问题了,只是目前还没有从一些经济现象中表现非常明显。而资本市场往往是领先于实体的,这在美国也是有效的,也就是说美国经济回落是迟早的事情。
黄岑栋:美债短端幅度下滑不明显更多是来自货币政策上的影响。目前来看,美国货币政策会比较纠结,从各种经济数据来看,目前还没有走好。通胀保持在比较合理范围,这会使得美联储主席不太愿意降息。这就会使得短端利率也比较纠结,从而下降幅度不大,使得利率开始倒挂。

黄岑栋点评美债倒挂
黄岑栋:从历史来看,这次倒挂还真有点不同。这次倒挂是长端下滑幅度过快所引致的,而历史上是因为短端上升所导致的,这也是这次不同之处。短端上升是因为进入加息周期所导致的,而目前整体经济处于降息周期。虽然说这次引引发的原因和历史会有不同,但是最终来看,结果还是会类似的。


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