“复杂系”的股价形成和变动原理
被誉为21世纪的科学——“复杂系”是基于这样一种思考:“有很多要素,其要素相互干涉,形成某种不确定事象,表现出预想外的性质,而且其事象又向各要素自身反馈。”并且在经济事象中,这种要素便是“知”的人,“知”乃是知识、智慧、智略、智谋等的综合。
经济体系是一个“复杂系”,同样股票交易系统也是一个“复杂系”。因此股价的形成和变动,作为一个经济事象,是各要素相互干涉的结果,即市场参与者相互干涉,相互作用的结果,尤其是各利益集团相互博弈的结果。市场的利多或利空消息、企业的基本面、技术面指标等形成“知”的素材。各投资者是根据自己掌握和了解的情报、信息、市场动态等来判断市场走向,作出投资决策。
由于每个投资者所受的教育,所处的地位,以及智慧、技巧、胆略、资金状况等各不相同,他们对“知”的素材的理解和接受也各不相同。同时每个投资者都存在这样那样的缺陷,具体表现为对股价不切实际的期待和虚幻,对市场的偏见和盲从、贪婪和恐惧以及羊群效应等。于是他们之间相互干涉,相互作用,形成了股价变化这一事象。股价的瞬间变化又常常超出人们的预料,同时股价变化的信息又每时每刻反馈给市场参与者,于是每个投资者又根据股价的变化来调整自己的策略。这种应变策略的相互干涉又形成新的股价变化。新的股价变化又反馈到各投资者,如此反反复复,推动了股市行情的发展和变化。
同时在股价的形成和变动过程中,对“知”的人,即市场参与者影响最大,对股价的形成作用最为显著的通常为:1.国际国内政治、经济、社会秩序越稳定,市场利多气氛越浓,股价升得越高;2.股市调整越充分,股价位置越低,企业基本面越好,股价上升动能越大;3.市场参与者越多,对市场期待值越高,股价上升动力越大;4.社会闲散资金越多,资金流动性越大,行情气势越大。
反之,(1)国内外政治、经济、社会秩序越不稳定,股价越容易下跌,甚至暴跌;(2)股市调整越不充分,股价位置越高,企业基本面越不好,股价越容易动荡;(3)市场参与者越少,对后市期待值越低,股价上升动能也就越小;(4)市场资金量越少,行情气势也就越小。
此外在行情变化过程中,市场参与者,无论是理性的,还是非理性的,其投资行为还要受到“互不干涉原理”、“股市归巢原理”、“股市循环法则”、“股市相反原理”、“效率化市场原理”等的制约。
于是世界各国的股价高低,没有统一的标准,也不存在定价权和话语权的问题,只在于市场的认可,更确切地说,在于市场参与者相互干涉和博弈的结果。并且某一阶段的股价究竟是高估,还是低估?多少市盈率是合理的?并不是由某些权威机构和权威人士说了算的,也不是经济学家和股票行家能预测出的,而是由市场综合要素,以及人气和心气度决定的,市场心气度则是市场参与者的心气或心态的总和。