左安龙:昨天说好了,看今天利率动不动。虽然今天利率动了,但是市场反应一般,不过这个一般还是维持上升趋势。现在各个国家都在看利率降不降,现在降息潮基本已经完成了,在这种情况之下,央行的动作就让大家纳闷了,没有想象那样。所以,今天我们就要好好谈谈中国利率形成机制。下面,我们先和今天嘉宾先从期指期权看看目前市场资金状态怎么样?
张曙:今天是09合约交割日,也就是说近月合约变成1910。IF近远月合约在上周一直是保持升水或平水状态,只是在周初出现比较大跌幅之后,重新打回负基差。IH1910合约今天收盘2961点,现货收盘2963点,相比昨天小幅收窄了。IC1910合约今天收盘5147点,现货5204点。整体来看,IF和IH由于之前市场上涨期指从贴水开始转向升水,这周初虽然因为市场下跌重新回到贴水状态,不过幅度并不是很大,而且近远期基差并没有明显放大。表明市场还是维持偏强状态。
主持人左安龙
左安龙: 从期权来看,有动荡没有?
张曙:期权和期货到期日不一样,期权是下周,所以9月合约还有,但是时间已经不多,我们更多还是看10月合约。认购持仓量最大是3.1元,认沽最大的是3元,认购最大的溢价率是3.84%,认沽最大量是2.1%。如果按第二大量来看,认购溢价率是6.8%,认沽的是3.08%。整体表明认购期权还是强势一些。从对冲来看,期权依然是升的。表明从期权方面来看,对于未来市场还是相对偏乐观的,只是不太活跃。
左安龙:昨天我们在谈贷款利率会不会降,今天,中国也“降息”了,对A股、楼市影响有多大?从今天上午央行公布来看,1年期LPR下降5个基点,属于连续第二次下降,而上一次是下降6个基点。但是五年期的并没有下降,这表明近期降息拉低了市场利率,5年期不变是为了防范房贷利率下行,也表明监管层对楼市的信号不变。
张曙分析资金意图
左安龙:目前存贷款利率是怎么变化?它是怎么形成的?
张曙:按官方说法,目前利率属于双轨制。第一是银行间拆借利率,就是每次节目中讲的上海银行间拆借利率,这块是完全市场化的。另一个属于半市场化的就是存款,这里面非市场化的就是存款利率,这是国家规定的,银行的利率不能超出这个空间,市场化的那块就是理财产品,这块会跟随市场波动而波动。