中国经济周刊-经济网讯（记者 宋杰）

喧嚣了数月的A股申请纳入MSCI事件终于尘埃落定。6月15日凌晨5点，明晟公司宣布中国A股未获准纳入MSCI新兴市场指数。至此，A股已是三度梦碎于MSCI门前。对于这一重磅，今早市场跳空低开后迅速走高，似乎对这样的结论早有预期。其实，经济网记者从多位业内人士了解到到，A股被拒MSCI指数，早现端倪。经过周一、周二的利空提前消化，今天A股有望拨开云雾。

本轮延迟纳入，2017年再战

今早5点，明晟公司(MSCI)公布年度市场分类审议结果，将延迟把包括中国A股在内的诸多市场纳入新兴市场指数，但仍将中国A股继续保留在2017年评估系列之中。

MSCI的董事总经理和全球研究主管 Remy Briand 指出：“将中国A股纳入MSCI新兴市场指数的议题已经取得了显著的进展。这些积极进展体现出中国当局努力提升A股市场准入标准至国际水平的坚定决心。我们期盼当局继续制度改革的政策动力，着手解决剩下的市场准入问题。”其所谓的进展包括：(1)有效解决实际权益拥有权问题;(2) 加强上市公司停复牌监管，以回应这个近来被投资者视为最关键的问题;(3)改革 QFII 制度，旨在放宽额度分配和资本流动两项限制。

然而，MSCI表示，关键的障碍在于QFII额度分配和资本流动限制的相关制度进展以及交易所停牌新规的执行效果仍需要一段时间去观察。而且，QFII每月资本赎回不超过上一年度净资产值20%的额度限制尚存。“假若上述状况在2017年6月之前取得显著进展，MSCI不排除在年度市场分类评审的例行周期之外提前公布纳入A股的可能性。”

市场早有预期 盘面低开高走

尽管我国管理层在监管制度上不断改革、努力完善以求达到MSCI提出的各类入门要求，进而吸引更多外资流入A股市场，但梦想很美好，现实很残酷。

今早消息一出，市场资深人士刘彬在阿牛直播早盘分析中表示，其实A股未被纳入早见端倪。首先，前几日明晟公司公告在6月15日A股加入MSCI的关键日只设全球电话会议而非新闻发布会，这与去年6月未加入情况类似。其次，央行旗下《金融时报》上周发表评论称应以平常心对待A股会否加入MSCI，这一举动旨在给市场提前打好预防针。

点掌财经总经理顾远洋表示，随着闯关时间临近，各大媒体采访的业内对加入的概率从80%到20%一降再降，说明已有心理预期。再从大盘看，6月13日沪指大跌3.21%也反映出嗅觉灵敏的资金对这一结果的预示，提前释放利空以期当日不会造成过多恐慌。“6月14日金融板块维稳大盘，资金纷纷进入白酒、食品等避险板块，可见资金的选择相较于心理倾向总是更加理性的。”

同时，记者在采访多方市场人士时还被告知，万科在15日前夕宣布原本计划的18日复牌延迟至7月，或许是担忧复牌的剧烈震动对A股未加入MSCI的悲观情绪雪上加霜，这虽是猜测但也非空穴来风。

于是，在今天的早盘中，跳空低开后，瞬间反弹，至截稿时，指数一度翻红，震荡上行。

同时，回顾2014年和2015年A股未获准加入MSCI后的当日走势，或许我们也无需过度紧张。2014年6月11日，A股当日小幅低开后全天窄幅震荡，收盘微涨0.12%。2015年6月10日，A股当日大幅低开后全天企稳回升，收盘微跌0.15%。

证监会回应：任何没有中国A股的国际指数都是不完整的

今天，证监会新闻发言邓舸就MSCI明晟公司宣布延迟将中国A股纳入MSCI新兴市场指数，回答了记者的提问。

邓舸表示：“从媒体上注意到了这个消息，也注意到MSCI明晟公司表示继续保留中国A股在纳入其新兴市场指数的审核名单上。MSCI明晟新兴市场指数是一个商业机构的指数，中国证监会对于MSCI明晟公司考虑将A股纳入该指数是同意和支持的，纳入与否是MSCI明晟公司的商业决定。中国已经是全球第二大经济体，A股市场的国际影响力正在逐步提升，任何没有中国A股的国际指数都是不完整的。此次MSCI明晟公司延迟纳入的决定，不会影响中国资本市场改革开放的进程和市场化、法治化的方向，建设长期稳定健康的资本市场是我们自身的需要。”

著名经济学家宋清辉认为，A股没有通过MSCI大考，再次被拒，说明中国资本市场化体制建设仍有进一步提高的空间。外国投资者要推出A股对冲产品，必须先获得中国沪深两大交易所的认可，或是被拒的主要原因之一。整体来看，MSCI此次的表态较此前有着很大的不同，未来A股纳入或只是时间问题。

2015年下半年至今，A股纳入MSCI指数的技术性制约和政策疑虑已基本消除，例如对QFII投资本金不再设置汇入期限要求，简化QFII申请及额度审批程序，根据投资基金规模确定QFII额度，放松QFII项目下的资本管制，QFII项目准入扩至16个城市等。不过，A股纳入MSCI至关重要的一步仍是取消ETF等A股挂钩衍生产品海外上市的预审权，但至今却没有取消预审权的进一步动作，虽然监管机构大幅度改进了停牌机制。

从全球层面其他纳入国家的经验来看，纳入过程很长，一般会持续数年，初始纳入的比例也不会太高，加上中国资本市场投资仍受到严格的额度管控，即便纳入带来的增量资金也非常有限，但会给国际资金配置A股提供更多的渠道，A股纳入MSCI指数只是时间问题。正如中国证监会国际合作部主任祁斌6月12日在上海陆家嘴论坛上表示的那样，不管是否纳入MSCI，中国资本市场的改革都不会停止。