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5G带动通信设备产业链

截止至2019年10月31日,通信行业上市公司2019年三季报已全部披露完毕,我们根据公司的主营业务,选取通信行业105家上市公司,将其划分为12个子版块,分别是北斗导航、光器件、光纤光缆、流量大数据网络安全、无线射频、物联网云计算、运营商、主设备商、专网、其他等,进行分析比较。

营收净利增速放缓,5G推动行业持续向上。随着5G商用牌照的发放,运营商积极开展5G建设,资本开支触底回升,但受到贸易关系的影响,行业整体增速放缓。2019Q1-Q3,通信行业整体实现营业收入7214.22亿元,同比增长6%,实现净利润289.75亿元,同比增长66.93%。

具体来看,主设备商、物联网板块盈利能力加速增长,2019Q1-Q3净利润分别同比增长178.2%、85.8%,主设备商板块毛利率改善,产业地位正在悄然改变,2019 Q1-Q3主设备商板块毛利率为35%,同比提升4.79pct,5G驱动下游应用快速发展,物联网板块净利润大幅增长,呈现持续高景气;无线射频板块营收净利也同步增长,一方面受益于5G资本开支的提升,提前分享行业红利,另一方面全球正在加速建设4G网络,海外需求增长;同时,随着5G技术的不断成熟和商用落地,网络环境日益复杂,对网络安全提出了新要求,需求不断增加,网络安全板块呈现高景气。

5G带动通信设备产业链,提前分享行业红利。从资本开支来看,2019年运营商资本开支结束下滑,出现拐点,CAPEX规划同比增长5.6%,而无线侧增长约16%,我们认为2019年运营商资本开支触底回升,将带动产业链回暖;从毛利率来看,产业链毛利率均有所改善,2019 Q1-Q3主设备商、光器件板块毛利率分别提升4.79pct、3.8pct,行业盈利能力明显改善,呈现向好态势;从板块受益节奏来看,通信设备产业链最先受益,无线射频板块主要受益于国内5G投资的增长与海外4G建设需求的爆发,主设备商板块持续受益于5G大规模建站需求所带来的业绩增长,光器件板块由于重点客户尚未开始全面导入新产品,但随着5G建设的逐步深入,未来光器件板块有望迎来增长;随后5G将驱动下游应用产业链的发展,同时推动云、IOT、网络安全等相关产业链的发展。

物联网正在加速增长,终端行业迎来趋势增长。5G首次构建完整的物联网网络基础设施,2019进入5G启动元年,5G应用将推动移动互联网向万物互联时代转变,未来物联网终端模组和数据的单体价值都将大幅提升,随着5G应用的深化,高增长有望持续5年以上,2019 Q1-Q3物联网板块净利同比增长85.8%;此外,终端行业迎来趋势性增长,由于客户结构优化,项目数量和代客户采购明显增加。我们认为,5G将带来手机市场拐点与物联新机遇,5G作为人联和物联时代的分界线,未来终端市场规模的将迎来爆发和形态的多元化。

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        各级互联网信息办公室应当建立健全日常检查和定期检查相结合的监督管理制度,依法规范各类传播平台的跟帖评论服务行为。

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        第十三条 本规定自2017年10月1日起施行。

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