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来源：郭辉
19-11-13 15:14
昨日复盘：
昨天预判今天行情不会太差，今天三大股指表现都不一样，沪弱深强，沪指小阴，创业板小阳。
操作策略：
消息层面相对平静，10 月主要宏观经济指标将于本周四出炉，据多家机构预测，消费或继续呈现改善趋势，基建投资增速回升将促进固定资产投资平稳运行。10月社融数据的低于预期将提高政策逆周期调节的需求，也就是打开工具箱。一是货币政策，例如降准降息。短期有几个观察窗口：11月LPR利率、12月MLF利率。二是财政政策，例如减税降费、专项债等。
盘面上，上证指数在2900点一线试图企稳，盘中尝试翻红。盘面上走势明显强于港股。目前上证的状态比较类似于今年7月9日附近那几天的局面。板块上，今天相对比较活跃一些。早盘走势比较混沌之际，消息刺激的鼠疫带动医药，神马电力、交建股份刺激的次新方向比较强势，之后就是黄金异动，半导体方向的崛起。当中穿插耳机概念表现。
技术层面，今天沪指在北上资金大幅净流出的影响下收了阴线，而小幅净流出的深成指收了十字星，受影响较小的创业板收了小阳线。这个情况可以理解为市场具备一定自发的反弹动力。目前来看市场仍在箱体波动范围内，正在防守箱体的下轨，预计这里仍有一段时间的多空争夺，下轨支撑仍然有效。当前国内的宏观经济政策较为微妙，通胀和通缩并存，投资者对未来政策取向仍有较大分歧，短期尚处于观察之中，而且市场目前对利多信息和利空信息都相对平淡。短线看，指数日线指标下降走势趋缓，60分钟线指标低位缓慢抬升，明天预估依旧是反弹走势。
研报精选：
安道麦A：
全球布局优化，非专利龙头安道麦开启新的成长阶段。2017年非专利药巨头安道麦正式登陆A股，整合期业绩保持稳定增长，2018年营收38.81亿美元，同比增长10.2%，EBITDA达到6.53亿美元，同比增长1.1%。合并后，中国成为第二个运营中心，形成以中国和以色列两个点辐射全球的供应体系，供应链优化。公司在成熟市场与新兴市场采取不同的销售策略，各个市场战略明晰，将开启新的成长。
农药产业链利润再分配，渠道+登记证资源壁垒提升。原药研发费用增高，难度增大，周期变长，非专利药市场份额占比不断提升，农药产业链专利壁垒相对降低，渠道+登记证丰富的非专利巨头受益明显，安道麦通过多年的布局，在全球建立了完善的销售渠道；鉴于农药销售的特殊性，登记证是农药的销售过程中重要的凭证，目前登记费用高，周期长，地域限制大，导致登记证资源有较高的门槛，安道麦拥有超过120种原药与超过5600种制剂登记证，渠道壁垒高筑，将保证安道麦在农药产业利润再分配的过程中占得先机。
差异化战略提升公司产品附加值，原药价格高位持续回落利好制剂环节盈利。农药原药价格近年维持高位，下游制剂企业利润受到压缩，随着龙头扩产与苏北复产，农药供给放松，原药价格从2019年下半年开始呈现出高位回落态势。安道麦有一半左右原药需要外购，一方面原药价格整体回落利好公司盈利，另一方面公司一直致力于提供差异化的产品组合来提升公司产品的附加值，公司产品溢价能力提升，两方面影响下公司产品利差有望拉大，利好公司盈利。
投资评级及盈利预测：预计公司2019-2020年预计公司2019-2021年归母净利润10.53、13.43、16.28亿元，EPS 0.43、0.55、0.67元，当前市值对应PE为22X、17X、14X。
形态选股：
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