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净利润同比增长率越高,短线表现越好吗?

量化老班长 来源:量化老班长 19-12-10 17:28

    做投资的朋友常常会听到这样一句话,白马股是最理想的投资标的,而白马股的一个重要的判断标准,就是净利润同比增长率在20-30%之间。因此,市场里也就有不少机构鼓吹说,选择净利润同比增长率高的个股,越容易受到短线大资金的关注,短期股价表现会更强势

    这会是真的吗?净利润同比增长率高的股票一定会比净利润同比增长率低的股票,短期表现更好吗?

    老班长来进行回测,用数据来为你深度揭秘!

净利润是什么?

    净利润是指利润总额减所得税后的余额,也称为税后利润。净利润多,企业的经营效益就好;净利润少,企业的经营效益就差,它是衡量一个企业经营效益的重要指标。净利润增长率是指企业当期净利润比上期净利润的增长率幅度。其计算公式是:

    利润增长率=(净利润增长率额÷上年净利润)×100%

净利润同比增长率回测表现怎么样?

    老班长选用净利润同比增长率作为因子,分别做了牛市、熊市、震荡市的分位回测。所谓分位回测,就是按照净利润同比增长率的幅度排名划分档位,以股票组合的形式进行回测。

净利润同比增长率越高,短线表现越好吗?

图1   净利润同比增长率2016年-2019年分位回测

数据来源:点掌财经

    图1显示, 在2016-2019年的熊市和震荡市场中,净利润同比增长率在12.26%-50.51%区间的表现是最稳定的,这或许是在首分位中,有部分净利润同比增长率虚高的个股;而在剔除这些虚高数据后,可以发现净利润同比增长率具有较强的显性效应。

净利润同比增长率越高,短线表现越好吗?

图2   净利润同比增长率2013年-2016年分位回测

数据来源:点掌财经

净利润同比增长率越高,短线表现越好吗?

图3   净利润同比增长率2010年-2013年分位回测

数据来源:点掌财经

    图3显示, 在2010年-2013年的震荡市场中,净利润同比增长率越高,表现越好。这或许是在弱势行情中,投资者的风险偏好较低,更加注重个股的基本面,投资业绩稳定的白马股就获得了更多的关注。

 净利润同比增长率越高,短线表现越好吗?

图4   净利润同比增长率2005年-2008年分位回测

数据来源:点掌财经

    而图2和图4显示,在两轮牛市行情中,净利润同比增长率高的股票虽然表现依然稳定,但是收益率却相比于净利润同比增长率少的个股要差一些。这是由于在牛市行情中,投资者对于股票的风险偏好有所提高,一些基本面不好的个股也会获得资金追捧,因此涨幅并不比绩优股要差。

    通过上面的四次回测,我们发现:利润同比增长率在长期市场中,是一个具有较强的显性效应的因子。在短线、中线、长线的投资过程中表现没有特别明显的差别。但是在不同市场环境下的表现略有差别。

净利润同比增长率短线表现如何?

    那净利润同比增长率在短线的参考价值如何呢?是否会如同一些机构所鼓吹的,选择净利润同比增长率高的个股,越容易受到短线大资金的关注,短期股价表现会更强势呢?

    老班长选择用净利润同比增长率作为因子进行短线回测,所谓短线,就是每3天按照高净利润同比增长率的选股模式进行一次交易,看看一年下来的结果,结果如下图:

净利润同比增长率越高,短线表现越好吗?

图5   净利润同比增长率短线回测

数据来源:点掌财经

    通过上图,可以看出,净利润同比增长率最高的个股,短线表现并不出色,与对标指数的走势大体相同,可见短线交易选择这样的股票并没有什么效果。市场上不少机构的观点,并不正确。

    原来如此,你get了吗?净利润同比增长率长线参考的价值更高,而短线并不具备显性效应!老班长喜欢深入企业去研究它的方方面面,用最真实的数据来检验。如果大家有想要了解的问题,也欢迎一起来探讨和交流。也希望大家多多转发老班长辛苦码字的原创,分享更多的投资之道。

更多量化因子揭秘,欢迎关注“量化老班长”公众号!

净利润同比增长率越高,短线表现越好吗?

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        第十二条 互联网跟帖评论服务提供者违反本规定的,由有关部门依照相关法律法规处理。

        第十三条 本规定自2017年10月1日起施行。

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