今天证券板块延续近期强势继续上涨,板块指数盘中曾创下760.95点的高位。今天板块共上涨24.35点,上涨幅度为3.31%。目前板块的量能明显放大,且从均线上看5日、10日、20日均线已呈现典型的多头排列。
受近期市场行情回暖和资本市场改革的提振,2019年券商股表现靓丽。特别是自营业务增长十分强劲。回顾2019年上半年证券行业实现营业收入 1789.41 亿元,同比增长 41%;实现净利润 666.62 亿元,同比增长 103%。前三季上市券商的净利润全部增长。设立科创板以及注册制试点工作的展开都为资本市场带来实质性的利好。此外2020年将取消券商外资比例限制,这一举措将扩宽国内券商的发展空间。
总体业务比例
2019年,从总体来看,券商各项业务占比的分散程度有所加大。其中传统的经济业务总体占比为25%,比例较2018年继续下滑。自营业务的占比有较大涨幅,业务比重占总体业务的35%。
券商的总体规模在整个金融业中仍然占比较小。券商的总资产规模只有银行业的2%-3%。与保险行业相比,证券行业的总资产规模也只有保险的35%左右。近年来国家大力提倡金融供给侧改革。未来股权直接融资的占比势必回提高,所以券商行业仍然有非常大的发展空间。随着逐步的开放未来券商板块可能有更多的创新业务出现。
投行业务
2019年上半年A股全部承销金额为3886亿元,投行业务中前十位券商所占市场份额达到68.56%。大型券商凭借自己的资金与资源优势在投行业务中收获颇丰。未来投行业务的份额仍将继续向大型券商集中。随着注册制的逐步落地,未来IPO发行企业数量将会继续上升,这将给券商的投行业务带来更多机会。
经纪业务
随着佣金费率的逐步降低经纪业务在收入中的占比一直处于下降趋势。从过去的50%下降到现在的25%以下。各家券商的经纪业务的规模已经较为固定,不会出现较大幅度的波动。随着佣金的逐步降低,券商的经纪业务纷纷转型到财富管理业务。财富管理业务对券商的投研能力、资产配置能力、专业人员储备等提出了较高的要求。在以上这些方面有更多资源储备的大型券商将成为财富管理业务的行业龙头。
未来趋势
随着金融供给侧结构性改革大幕的逐步拉开,未来股权直接融资的比列将会大幅提升。原有的以贷款为主的融资形式将逐渐被取代。但是随着行业的不断发展,各项业务对资金、资源储备、专业人员配置等方面的要求也逐渐抬升。大型头部券商将获得更多行业资源,未来券商行业或将迎来并购潮。
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