昨天春哥提示,两日之内,市场必会调整。今天指数如期回落,个股普遍调整。市场一度亢奋的情绪,回归理性。
春林认为,市场的震荡主要是指数短线涨幅过大,需要技术修复指标,中级上涨行情的性质没有变化,作为市场温度计的券商指数,今天继续保持相对强势,市场成交并没有出现大幅度萎缩,说明市场做多动力仍然明显。
春哥以为,市场震荡尚未结束,预计会回踩五天均线附近2980-3000点区域,券商指数目前也远离五天均线,需要主动回落,完成突破确认。
今天题材股龙头漫步者高位宽幅震荡,成交量放大,胎压监测龙头万通智控放量再封涨停,但已不如前期坚决,预计也将进入加速赶顶阶段,题材板块在酝酿新热点。
北向资金继昨天流入105亿元后,今天继续大幅流入60亿元,维持买买买的节奏,媒体报道险资连夜开会,准备加仓A股,融资融券数据显示,资金加杠杆意愿增强,所有的一切都表明,行情不是终点,仅仅是上升途中的休整。
创业板指数是本轮上涨行情的急先锋和领头羊,互联网金融和券商板块是市场的温度计和风向标,成长类科技股是本轮行情的生力军,这构成了春季行情的主基调。
科技股当中一些行业巨无霸已获得内外资的重点关注,而一些细分行业的隐形冠军,显然具备更好的成长性。
什么是隐形冠军?
“隐形冠军”的概念就赫尔曼·西蒙最先提出,指某个细分领域内行业的“冠军”,但并不像大型知名企业那样被大众所熟知。
“隐形冠军”通常是某一个缝隙市场的领袖。一方面,这些企业在某些细分领域是绝对的领先者,有的全球市场份额甚至超过50%,所以称之为“冠军”;但另一方面,相比巨头而言,它们的规模不大,对于普通大众而言,它们是默默无闻的中小企业,产品往往隐藏在价值链的后方,无法从最终产品或终端服务中辨认出它们的存在,所以称之为“隐形”。
相比华为这样既在终端大放光彩,又有强大技术保障的“月亮”,“隐形冠军”就像是隐藏在夜空里的“星星”。这些像纽带一样的企业,构成了完备的产业链,在今天产业升级和贸易摩擦的大背景下,成为稳定全产业链优势的中流砥柱。
普遍来看,隐形冠军公司拥有三个共同的特征:
一是市场份额高,隐形冠军在各自细分行业中占据领导地位;
二是市场规模小,隐形冠军公司往往把市场定义在狭小的市场上;
三是2B端占比较高,隐形冠军公司大都不做终端产品,而是为大企业提供服务。
市场整体投资重心,由估值已经较贵的“价值龙头”,扩散至一些二线品种的“隐形冠军”。
在供给侧改革下,隐形冠军公司的ROE预计将会持续提升;在当前“价值龙头”估值已经较贵的情况下,二线品种的“隐形冠军”是较好的选择标的。
如何选出隐形冠军?
天风证券最近研报认为,首先确定了与“隐形冠军”定义相关的十五个关键词,如“全球市占率”、“全球最具竞争力”、“全球第一”等,然后根据关键词搜索A股上市公司2018年年报,找出相关企业加以研究,最终选出位于产业链中上游(剔除下游的工业制成品和消费品企业)、市值不超过600亿的制造业企业。
通过这个方法,天风证券筛选出了二十一家制造业企业。从产品看,主要集中在电子、材料、机械、化工等领域。市值集中在100-300亿,民企和混合所有制占七成,国企占三成。这些企业不仅全球市场份额处于领先行列,而且在各自的行业领域也形成了一定的技术门槛。
当然,这些企业只代表了隐形冠军中的一部分,类似企业在各行各业还有很多,有些是公开资料较少的非上市公司,也有低调的中游巨头,比如全球最大的汽车玻璃厂商福耀玻璃、全球最大单晶硅产销的隆基股份、全球光纤光缆份额前三的长飞光纤和亨通光电、全球最大PTA单体产能的恒力股份、全球最大MDI产能的万华化学等。
天风证券将按照行业属性,整理出A股市场当中二十一家“隐形冠军”企业,供各位参考。
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