股民刘先生给老班长留言,他信心满满地布局了康达尔,原因是这家公司被宣传为“跨界王”,涉足房地产开发、自来水供应、饲料生产等,最近还准备在养猪行业大展拳脚。想到今年“二师兄”的价格连连上涨,觉得大有希望。不曾想,买入就一路“阴跌”至今。他表示,好在自己搏中了ST海马,弥补了康达尔的亏损。
老班长一看这两个股票,也是哭笑不得。在A股市场里,康达尔可以被看做是最“不务正业”的公司代表了,主营业务分散了十几个,还大多互无关联。
图1 康达尔业务构成
数据来源:点掌财经
再一看ST海马,就更有意思了,三季度末投资收益高达1.31亿元,净利润依旧为负。查看公司公告后,发现海马正在努力推销旗下的400余套房产,看来还真没什么亏损,是卖房不能解决的!
图2 ST海马利润构成
数据来源:点掌财经
投资收益是什么?
再细看,这两个股票都有这么个特点,就是投资收益都过亿了。
投资收益,简单来说,就是企业对外投资所得的收入,比如买个理财产品、债券的利息收入,有比如ST海马卖房的收入。
通常来看,证券保险、房地产等行业,由于企业特性投资收益天然很高。
图3 投资收益高的公司行业分布
数据来源:点掌财经
但近年来,有些公司,乍一看利润表现很不错,细细一品,全是投资收益,而主营收入却表现平平。投资收益正在成为这些上市公司利润的重要组成部分。
老班长剔除证券保险、房地产、银行和水电火电后,进行回测,结果显示这样的公司长期表现并不好。
图4 高投资收益(剔除前四大行业)选时回测
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回归主业,才是根本!
回归主业、深耕专营,才是企业壮大之根本。老班长对投资收益同比变化最小,结合毛利率改善的企业进行选时回测,这样的股票组合后,年化收益可以达到27%,1.15的风险回报率表现也很不错。
图5 投资收益同比变化小,毛利率改善选时回测
数据来源:点掌财经
原来如此你get了吗?投资收益与市场环境以及资产价格息息相关,存在相当大的不确定性,一些企业寄希望于变卖房产达到保壳等目的,比如ST海马等,这种公司更建议你远离。回归主业,做强核心竞争力,才是根本!
从11月中旬开始,股市量价环境得到了很好的改善,随着股市的活跃度从指数向全市场扩散,阿尔法能力将会逐步体现出来。老班长也会继续带大家一起从数据入手,寻找更适合当下的选股指标。
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