有朋友私信老班长说,读了那么多期的文章,学到了不少,但是对于一些最基础的指标却还有些一知半解,比如最为耳熟能详的毛利率。毛利率的变化,对于股票的影响有多大呢?
今天老班长就来和大家一起聊聊这个话题吧。
什么是毛利率同比变化率?
毛利率,是营业收入跟营业成本的差额跟营收的比值。从本质来看,它体现的是一个公司的生意模式。
何为生意模式?通俗地说,就是有的产品它就是很贵,卖家吃到的肉多;有的产品就是很便宜,卖家只能啃骨头。比如农林牧渔、纺织电力、低端制造业等,它们天生就是低毛利,因此赚的是辛苦钱;而白酒毛利却高达百分之七八十。
毛利率同比大增,适合短炒?
毛利率同比变化率,则反应出一家公司毛利率的变化情况。老班长以此作为选股指标,分别做了短线三个月的分位回测,结果如下:
图1 毛利率同比变化率三月分位回测
数据来源:点掌财经
上图显示,毛利率同比变化最高的公司,短线三个月的表现不错,可见当毛利率同比大增的消息曝出后,往往能够吸引眼球,博得投资者的关注,因此各路资金涌入,短炒意味浓厚。
毛利率同比大增,长期表现如何?
老班长再以毛利率同比大增作为指标,进行了长期的选时回测,结果显示,虽然跑赢了大盘,但是风险回报率并不出色。
图2 毛利率同比变化率选时回测
数据来源:点掌财经
老班长思考,在毛利率同比大增的个股中可能存在一些虚高数据,短线虽然吸引眼球,可一旦被挤去水分,这些公司长期的表现并不能持久。因此,如果在这些股票中,能够进行二次选时,也就是选择增强选时翻多的个股,是否能获得更好的收益呢?
老班长以此为选股逻辑,再次进行回测,结果如下:
图3 毛利率同比大增二次选时回测
数据来源:点掌财经
二次选时后,年化收益率大幅提升到了32%,风险回报率也达到1.29,组合走势较为出色。当然,也可以试着加入存货周转率、市净率、经营活动现金流等指标进行优化。
原来如此,你get了吗?毛利率同比能够大增,归根结底还是落在竞争优势上。企业赋予产品竞争优势,就可以自主提价而不用担心竞争和销量。当然,老班长也要提醒大家警惕某些上市公司为博眼球而做了数据的小动作,极端情况下类似于“卖空气”,表面上从毛利看去好像一桩很轻松赚钱的生意,但事实上赚的却也只是辛苦钱。这样的公司,我们需要远离。
今天A股被笼罩在中东局势的疑云之下,美伊之间的冲突,会不会变成一个黑天鹅事件呢?大家一起聊聊吧!