
2019年已经过去,回看这一年上证指数涨了22%,沪深300涨了36%,这一年里公募基金的平均收益在45%左右,私募平均收益率也在20%-30%之间,而反观普通投资者有超50%的是处于亏损状态的,这里引发了我的一个思考是:为何指数都涨了20%以上了还有这么多人是亏损的?最终我想是因为这一年虽然指数在上涨,但并不是所有的股票都在涨,也就是说很多股票今年也是在下跌的,因此2019年的市场是结构性的市场,赚钱的始终集中在几个领域里:如高成长属性的5G,大消费等。2020年我认为市场仍旧会延续这种状态,因此2020年我们需要寻找“认知范围内的确定性赚钱机会”。
今天讲的主角是“钴”,小金属的一种,近期涨的不错,我认为还有可挖掘的空间。
能源金属的分类
全球钴市场消费结构
钴是磁化一次就能保持磁性的少数金属之一,其应用范围是非常广泛的,如新能源车、手机锂电池、医疗行业、陶瓷等。而从全球的钴消费的情况看钴消费目前以电池为主。全球电池材料领域钴用量占比超过 60%,而我国电池用钴整体消费占比超过80%,高于全球水平。因此国内可以说只要电池的需求放大,那么对于钴的需求便会呈现正向放大,而电池的应用有2个主要去向:一个是新能源车另一个是手机电池!随着动力电池能量密度的提升和成本的控制,高镍低钴化是大势所趋。同时,随着 5G 的兴起,3C 中的单机用钴量有望随之小幅提升。2019-2025 年全球金属钴需求有望从 13 万吨增长到 25 万吨,其中 2025年电池需求占比约 71%。因此未来对于钴的需求也将是比较旺盛的。
2016-2019 年中国钴酸锂出货量
海外钴酸锂消费市场萎缩,产业进一步向国内转移。根据海关数据,2019 年 1-10 月,国内钴酸锂出口量为 2.75 万吨,2018 年同期为 3.46 万吨,同比下滑 10.1%。近三年来出口量同比首次转负,表明海外(主要为日韩)市场逐渐收缩,钴酸锂及消费锂电产业继续向国内转移,国内钴酸锂产量增长趋势有望进一步维持。
钴行业供需格局大幅改善:由于供给侧产量较预期降低,需求端受新能源汽车推动明显回暖,我们预计钴行业 2019/2020 分别过剩 1.3/0.9 万吨,较此前预期的 2.1/4.0 万吨大幅改善,供需格局优化显著。而在年底估价迎来了反弹。
2018 年以来钴价走势
2019 年末春节备货拉动钴价止跌回升。2019 年 12 月下旬以来,受春节备货需求拉动,国内钴价止跌回升。反观 2018 年末和 2019 年初,钴价并未由于春节备货需求出现上涨,说明当前下游消费回暖程度高于去年同期水平,也证实了下游材料厂商低库存运营状态,刚需采购背景下,供应商提高报价也得以成交,带动钴价上涨。在此影响下目前A股上市公司中的具有钴存货比较多的公司值得我们留意:
个股仅供参考,不作为买卖依据,据此买卖风险自负!