艾略特波浪理论的历史局限性

艾略特波浪理论是在1934年由美国一位已退休的会计师艾略特所建立的一套有关股票价格波动和投资技术的理论。艾略特经过多年对美国道·琼斯工业平均指数运动的形态、调整比率及时间周期的详尽统计，发现不断变化的股价结构形态反映了自然和谐之美。根据这一发现，他提出了一套相关的市场分析理论，精炼出市场的13种型态或谓波。在市场上这些型态重复出现，但是出现的时间间隔及幅度大小并不一定具有再现性。尔后他又发现了这些呈结构性型态之图形可以连接起来形成同样型态的更大图形。经过不断努力，最终研究出波浪理论。

艾略特认为，股票价格的波动与大自然的潮汐、波浪一样，一浪跟着一波，周而复始，具有相当程度的规律性，展现出周期循环的特点，任何波动均有迹有循。因此投资者可以根据这些规律性的波动来预测价格未來的走势，作出买卖决策。

波浪理论是技术分析中运用最多,而又最难于了解和精通的分析工具。与道氏理论一样,波浪理论主要用于分析指数。但与其他追随趋势的技术方法不同,波浪理论可以在趋势确立之时预测趋势何时结束,是现存最好的一种预测工具。

波浪理论有四个基本特点，即：（1）股价指数的上升和下跌将会交替进行；（2）推动浪和调整浪是价格波动两个最基本型态，而推动浪可以再分割成五个小浪，一般用第1浪、第2浪、第3浪、第4浪、第5浪來表示。调整浪也可以划分成三个小浪，通常用Ａ浪、Ｂ浪、Ｃ浪表示。（3）在上述八个波浪完毕之后，一个循环即告完成，走势将进入下一个八波浪循环；（4）时间的长短不会改变波浪的形态，因为市场仍会依照其基本型态发展。波浪可以拉长，也可以缩细，但其基本型态永恒不变。总之，波浪理论可以用一句话來概括，即“八浪循环”。　

波浪理论的两个出发点是: 1.人类社会永远进步向前； 2.人类群体的行为是可以预测的。而股市反映的就是人类的群体行为。

然而恰恰是波浪理论的这两个出发点存在缺陷。1.人类社会是永远进步和前进，但人性不进化，股市是人性的反映，贪婪和恐惧的人性弱点始终主宰着股市。2.人类群体的行为是难以预测的，因为大众的市场行为经常表现出非理性。

正因为波浪理论的两个出发点不合理，导致了波浪理论只能在特定的时期和条件下反映行情变化，而不能在任何时期和任何条件下客观反映行情趋势的变化。其次波浪理论的缺陷是，1.数浪难度大；2.结论的多样性与易变性；3.忽视成交量；4.更适用于事后验证。

波浪理论是技术分析中应用最多的一种方法。但在应用过程中人们常犯的错误是，忽略了数浪原则、上升浪的不同形态、调整浪的各种形态、波浪之间的比例以及波浪理论的时间等。有些数浪者甚至数得走火入魔，无论什么行情形态，眉毛胡子一把抓，统统用波浪理论，更不考虑下调幅度和时间周期，实在数不下去了，就瞎编波浪，于是出现了千人数出千种波浪的局面。有些分析师甚至将07年的上升行情看成大A浪，将08年的下跌行情看成大B浪，而将09年开始的行情看成是大C浪。

出现上述情形，除了人们的认知原因外，更重要原因在于人们在应用波浪理论时，忽略了其历史局限性。因为波浪理论发表70余年来，世界已经发生了翻天覆地的变化。这些变化表现为：

（1）当时商品生产还不发达，黑白电视机还没有问世，晶体管也没有发明，更没有现代电器和汽车制造业。化工、医药、机械等产业也相当落后，企业存在巨大的发展空间。而如今，全世界都面临产能过剩的困境。

（2）当时生产力低下，没有自动化和电气化的生产流水线，企业有高速成长的美好远景。而如今在世界范围内，大规模的投资时代已告结束。

（3）当时信息传递技术落后。由于没有电视机、电脑和手机等先进的信息传递工具，信息传递大多通过收音机和报纸，外部的突发事件反映到股市需要较长时间。同时也不存在网络交易，不可能像今天这样一瞬间可以在不同的地点，由无数台电脑同时发出买卖指令，使股价迅速上升或下跌。

（4）当时投入股市的资金量有限。因为当时世界上实行的是金本位制，各国政府不可能像今天这样大量发行纸币，所以不存在流动性过剩的问题，不会对股市形成过大冲击。

（5）当时贸易不发达，各国的经济还处于相对独立的状态，除重大国际事件外，外部环境对本国经济和股市的影响远不如经济全球化的今天。

（6）当时个人投资者占主导地位，而如今在成熟市场，股市的领军人物是机构投资者。

通过上述比较，我们不难发现，当时股市在很大程度上表现出其自然属性，投资者非常注重红利分配和价值投资，人们普遍遵循反映自然规律的黄金分割法和波浪理论等所揭示的股市运行原理进行股票交易，人为操纵股市和控制股价的现象远不如今天这样疯狂。而如今的股票交易是以获取差价为主要目的，投机占主导地位，所以市场趋势和行情走势发生了很大的变化。

由于世界变了，市场变了，经济模式变了，人们的思维方式也变了，所以我们不能简单地按照70年前的波浪理来数浪了。如果你一意孤行于传统的、陈腐的理论和观念，就好比是：

当人类已开始跨入智能电网和物联网年代时，你还在那里津津乐道地欣赏冒着黑烟的蒸汽火轮。当火箭已经超越第二宇宙速度，驶向太空，渐渐向火星靠拢时，你还在为怎样加快热气球的飞行速度而烦恼。当激光技术已能在一张普通的光盘上储存几十小时的图像和声音信息时，你还在那里摆弄电子管、三极管、发光二极管之类的无线电技术。当科学家们已在研究以原子为单位的储存技术、垂直磁记录和量子化计算机时，你却在那里滔滔不绝地吹嘘TTL与非门之类的门电路原理。当纳米技术已能在一根头发丝粗细的距离内刻划出上千根连接线时，你还在向人们炫耀用电烙铁焊接印刷电路的技巧。唉！太落伍了。