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来源：刘晓辉
20-02-20 22:14
2020年2月20日星期四：
私募大佬的投资方法论：
1.采用模型数据定量初筛，分析师复筛，基金经理根据自身投资框架确定研究对象，快速投资决策的研究模式，而且要先上车再研究。
2.逆向投资：去找已经暴露风险点，找大得失的所在，找能够把聪明人吓傻的危机时刻，无论是2008年金融危机还是2015年的杠杆危机，还是最近春节前后的巨大波动，风险充分释放、情绪充分宣泄的市场往往是最佳机会。
3.承担现实风险（已经暴露的风险），回避理论风险（还没有暴露的风险），追求的是市场对风险充分补偿后的收益，追求的是明牌后更为确定的投资收益。承认自己是弱者和局外人，不参与明牌前的局内人游戏，这就是防御型投资。
4.深度研究毫无疑问是投资的一条护城河。金融市场只有一少部分价值投资和幸运的人才能赚到。建立常识，识别共识，选择策略。改变可以改变的，接受不能改变的。当然，共识只是研究的切入点，而不是决策点。
5.市场永远是对的，当它错的时候，那就不是市场。当市场被一个观点所主宰，大部分人都从一个角度考虑问题的时候，市场就丧失了其多样性，那就不是真正的市场。
6.共识意味着市场将打破原有均衡点，走向新的均衡点。卖在一致性。
7.常识的重要性在于只有常识越多，才能更好地识别共识，做到在共识跟常识不一致的时候做逆向，共识跟常识一致时做顺向，在可被改变的共识上做逆向，在不可被改变的共识上做顺向。
8.赔率比概率更重要。赔率为概率提供了更好的防护垫，赔率优先要求分散，概率优先要求集中。比如深度研究就是概率优先，强调能力圈，要看到未来的表现。赔率优先不在意一次做对做错，只在意是否遵循了自己的系统。
9. 弱者体系重防御，重赔率，做分散。强者体系重进攻，重概率，做集中。弱者体系和强者体系的互相转化在于投资者对投资标研究优势和劣势的转化。
10. 最好的择时是不择时，最好的交易是不交易，想找到一个更好的时点，其实是一种贪婪。需要持有和等待。
11. 事后的确定在事前都是不确定的，我们只能通过进程中的不断观察来验证，这就需要一个维持和修正的过程。
12. 技术分析不是根据图形来判断未来，而是借助图形理解基本面，技术分析看图可以帮助做历史归因分析，去界定它在过去一段时间的基本面如何。市场的历史走势会告诉你一标的是否容易被意外干扰，像历史上每次利空出来价格不跌或者下跌后很快被收复，就叫做不可被改变的逻辑；如果利空出来后迅速大跌，直到出现一个反向信息才能够收复，这就叫可被改变的逻辑。大多数人希望从图表中看出未来走势，我从不在图表中看未来，我只是看过去。
有人说图表分析是看后视镜开车，但我觉得后视镜里是一条泥路，你大概率就是在一条泥路上，后视镜里是高速公路，你自然也大概率在高速公路上。当你没有前视能力的时候，后视镜也不能轻易放弃。
13. 从有我到无我，接受自我缺点和投资体系的缺陷，绝对完美的投资体系是不存在的，投资永远是一场遗憾，忍受不了波动的投资者永远不是成熟的投资者。巴菲特说，即使明天华尔街关门对我也没什么影响。
14. 我以前说做投资要聆听三个声音：聆听标的自己的声音，聆听市场的声音，聆听自己内心的声音。其实社会上大部分人都能接受自己的平庸，但进入金融市场就会改变，因为市声噪音给了他们幻像与欲念。
15. 对大多数市场参与者，能否具备常识，能否持续保持独立思考才是投资的关键。
16. 只是天赋越高的人，碰到的问题就会越少，那他构建的体系，很可能越不完备，越不适用于他人。诗必穷而后工，天赋低的人会碰到足够多的问题，才有可能构建更完整的体系。
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