Calm, intelligent, open-minded .

 这段英文是笔者在读大学期间，贴在寝室书桌前的。翻译过来的意思是：冷静多思出智慧，心胸开阔解百忧。

在写周末“说说”的时候，笔者就突然想起了这段话。这是因为面对本周的市场，很多投资者应该是经历了大悲、绝望，而周五收盘后知道了央行的突然“降准”，以及晚间欧美股市的大幅反弹后。大家又开始对下周的市场充满了期望，甚至还有憧憬。面对股市大涨大跌的时候，很多人就会迷失客观地判断、冷静的思维。因此今天笔者把自己面对这些利好消息后，经过一夜思考的结果，与大家分享：

「市场概况」：

1）先说说这次“降准”

笔者在3月12日收盘点评中曾经重点讲到过：从市场利率角度来看，我国未来的货币政策空间更大。未来管理层仍然可以通过货币政策，来调节市场中的货币流通量。在美联储降息不到10天之后，央行突然宣布降准应该是在意料之中的，只不过这次降准的力度有点超出市场的预期。从2月底迄今为止，央行已经连续几周没有进行逆回购了，这次降准释放的5500亿资金，虽然说不是针对股市的，但是起码可以缓解市场流通性压力。虽然降准和股市涨跌之间没有必然联系，但是从去年9月份开始的几次降准后，股市短期内都有不错的表现。相信这次也应该是概莫能外。

2）接着说说市场趋势

笔者在3月11日和3月12日两篇收盘点评中，都明确讲到了当前市场的整体趋势：从上证指数周K线的角度而言，整个市场仍运行在去年5月份的箱体震荡区间。一旦股指跌破2900点，并且靠近箱体震荡区间底边位置（2850点），会引发中期价值的资金入场。从周五市场就以2804点开盘，之后市场就出现了一路震荡走高。这种走势充分说明了从早盘开始就有增量资金不断进场（笔者知道了一些大资金就是这么干的）。既然是箱体震荡的走势，下周如果跳空高开，指数突破了3000点，甚至又回到了3070点高点附近的话，如果大家认可市场目前处在箱体震荡区间内的话，那么自然知道该怎么办？

3）再说说北向资金的情况

看这周北向资金的数据，五个交易日内四天出现净流出，尤其是在周五净流出的数量是本周之最。市场中有很多投资者喜欢盯着北向资金的数据来看，认为该类资金大量流入，就是对未来市场看好；如果大量流出的话，就是不看好当前市场。抱有这样的观点，笔者只能说：错！错！错！

首先北向资金并不是大家理解上的外资，起码北向资金中占比六成以上不是外资，而是那些注册地在香港的内资（这里就不进一步展开了）；

其次对于外资而言，北向资金的数据只能说是表面上，或者阳光下的数据，而真正外资进入A股市场还有其他渠道。因此就存在利用北向资金的数据给投资者制造“障眼法”的情况；

最后看看每天北向资金占比成交量的情况，就知道他们并不能对A股产生实质影响。所以笔者要说，不要迷恋北向资金，那只是一个传说！

4）最后说说市场的基本面情况

2月份经济数据已经全部公布了，除了货币供应量的数据超预期外，其他如社融和人民币贷款数据都是低于预期。并且从已经披露的上市公司一季报情况来看，超五成的公司明确讲到了疫情对业绩的影响。在这种情况下大家真的不要妄想什么牛市行情，甚至也不要妄想指数突破3200点，挑战什么3500点。这就好比让一个身高不到1.8米的人，去跳2.3米的高度，搞不好还会摔伤自己。因此对于目前市场的定义，一个是结构性行情；一个是指数总体维持箱体震荡。

「热点策略」：

1）关于券商板块，周末对于券商板块又出利好政策了，取消外资入股券商的比例限制。并且加之券商板块一季度业绩一定会出现同比增加的。因此在这种情况下，短期内券商板块会有震荡走高的机会。说到这里，笔者想到了前几天有位朋友看了笔者讲到券商板块后的留言说：怎么没涨，还有下跌！笔者真的很无语，看好的就一定要马上涨，天天涨？目前券商板块处在2019年4月份高点附近，震荡消化套牢盘也很正常。并且虽然券商板块总体震荡，但相对于其他板块而言，并没有出现大幅下跌。

2）对于半导体板块，经过这几天的反复震荡之后，笔者觉得起码会有一次止跌回升的行情。诱因是国家二期大基金在3月底要进入实质投资阶段，并且该板块从2月下旬开始，已经出现了30%的调整。再加之该板块中的上市公司在这场疫情中只是受到了间接影响，整体行业还是保持较高的景气度。因此部分上市公司在目前这个位置上面，出现一定幅度的企稳反弹是可以期待的。

3）在周五盘中其实数字基建板块已经出现了明显的异动，笔者关注到特高压、物联网等板块近期根本没有收到市场震荡的影响，走出独立上涨的行情。而未来包括像工业物联网、大数据、云计算板块仍会出现独立行情的。包括3月12日笔者讲到了创业板指数要关注60日均线的支撑，而周五该指数就是触及这一位置后出现企稳反弹。这说明未来以科技股为主线的行情并没有结束，但是这个过程中热点会切换和转移。目前来看5G为首的数字基建板块成为龙头的可能性较大。

明天下午笔者要受邀，要参加一家业内非常有实力，但是很低调的私募基金研讨会，届时笔者也要发表一下自己对于当前市场的看法，主题是“全球大波动下，认清A股市场的未来”，因为是视频会议，如果有兴趣的朋友也可以跟我私聊，到时候我会讲一下会议的主要内容。

好了，就此搁笔，祝大家下周好运！