周一A股三大指数集体低开低走,一点没有以外的感觉,因为貌似最近好几次周一都是下跌的结局。上证指数最终下跌0.9%,创业板指数下跌2.28%,上证50下跌0.42%,很明显50指数起到了护盘的作用,导致了上证跌幅远远小于创业板指数。当天盘中,央行下调了7天期的逆回购中标利率,从2.4%下调至2.2%。其实,仔细跟踪7天的逆回购利率,你会发现,去年的11月18日,7天逆回购利率降了5个基点,今年的2月3日,降了10个基点,而这次直接降了20个基点。这是一种小幅试探的过程,也就是说,当市场利率明显下降时,降低一般性存款利率的必要性更加强烈,预计存款利率调整已箭在弦上。回到盘面,我们发现市场交易量开始降下来了,这是好事,至少在调整的末期缩量更容易表明投资者的心态开始渐渐冷静下来了,这样也比较容易一个底部区域的形成。我们现在市场遇到的问题主要是疫情带来的经济层面的不确定性,虽然大家都知道疫情给生产生活带来了停摆,经济肯定是受影响的,但是影响到什么程度,海外疫情什么时候控制住,这些都还没有定论,所以大家心里都一团迷雾,而资本市场担心的就是不确定性。所以我们看到年后我们市场的反弹是因为国内疫情防控越来越好,而目前的下跌恰恰也是因为海外疫情的蔓延,可以说现在我们正在经历疫情的第二阶段。当然,我们在这个时候还是既要对国内资本市场保持耐心,也要有足够坚定的信心。耐心是因为我们还看不到前方确定性的道路,至少我们需要等到海外疫情出现拐点,或者说明显有控制住的趋势了,复工复产逐步恢复了,也就是疫情到了第三阶段后,到那个时候风险偏好起来了,底部也就明朗了,但是现在还是需要耐心等待。而对于信心的话一定要有,毕竟我们现在A股整体估值不贵,上证50PE在10倍左右,沪深300PE在13倍左右,创业板略高也就50倍左右,加之目前政策逆周期调节的力度正在逐步加快和加大,所以没有必要对后市过于悲观,要有信心。对于后面的机会,可能存在于内需,或者说必选消费的机会要大于可选消费,而老基建和新基建都属于内需的范畴,但是最近新基建明显弱于老基建,其实就是市场风险偏好下降导致的,一旦风险偏好起来,那么新基建仍是首选方向。最后券商尤其是头部券商也值得留意,特别在目前国内对于外资券商全面放开的前提下,头部券商的竞争力优势更明显,而随着过段日子疫情一旦控制住,市场一旦企稳,风险偏好提升,那么券商的弹性是值得期待的。
(文中涉及个股仅为复盘分析所用,不做任何买卖个股推荐。投资有风险,入市需谨慎。)