一些实业家们，他们干实业为社会提供了成百上千人的就业机会，但他们奋斗十几年，不如一幢楼赚钱多，面对这种不合理的财富分配方式，还有谁愿意从事实业呢？而没有了实体经济作支撑，中国经济又如何向前发展？

►而*ST宁通B之所以要保壳，是因为该公司已经连续两年半亏损了。2014年公司净利亏损852.45万元，2015年净利亏损478.76万元，2016年上半年净利亏损更是高达2110.91万元。如果今年该公司不能扭亏的话，那么公司就面临着连续三年亏损而被暂停上市的风险。所以，*ST宁通B显然面临着保壳的压力。

皮海洲：作为一家已连续两年亏损且今年上半年仍然亏损的公司来说，*ST宁通B为了避免连续三年亏损而招致退市的命运，采取“卖房保壳”的做法，这在中国股市来说其实是很正常的事情。因为对于连续亏损的ST公司来说，要想“保壳”，无非就这么几条途径。要么实施资产重组，彻底扭转公司经营亏损的局面；要么变卖资产，砸锅卖铁来保壳，这其中就包括卖房卖地；要么就由政府给予补贴或者由大股东直接掏钱予以补助。当然，还有的公司会铤而走险，通过做假账的方式来保壳。

而既然保壳就这么几条途径，所以每到每年下半年，尤其是四季度的时候，很多上市公司都会变卖资产，有股票的卖股票，有房屋的卖房屋，还有的企业甚至把自己的子公司都卖掉了，为的就是保壳。当然，一些跟政府关系不错的公司，包括一些可以享受到政策补贴公司，则是在四季度由政策部门给予大把大把的补贴。当然，对于那些拿不到政策补贴的公司来说，也只能靠变卖资产了。而且这也是最直接最见成效的保壳方式。而*ST宁通B“卖房保壳”属于变卖资产的范畴，是上市公司中比较常见的一种保壳方式。

►主持人：而既然“卖房保壳”在上市公司中属于比较常见的保壳方式，那为什么*ST宁通B“卖房保壳”还受到市场的广泛关注呢？并且，不只是“卖房保壳 ”受关注，包括上市公司“卖房套现”也受到市场关注。比如，与*ST宁通B发布公告的同时，A股上市公司云赛智联（600602）也发布公告称，公司通过向华鑫股份转让金穗路1398号房地产资产，在9月份确认房屋买卖收入(含税)约5.04亿元，扣除账面成本、因交易发生的期间费用和相关税金后，确认实现转让收益约1.86亿元。皮老师，如何看待这种“卖房保壳”、 “卖房套现”受关注的现象呢？

皮海洲：不论是“卖房保壳”受关注，还是“卖房套现”受关注，关键还是与当下的高价房与房地产业的暴利受关注有关。比如，云赛智联通过卖地，确认实现转让收益约1.86亿元，这比该公司这几年每年赚的钱都多。

而*ST宁通B所出售的两套房增值率更是达到1651.68%的缘故。这两套房子是*ST宁通B2004年为在北京发展业务而买下的，账面净值总计仅129.74万元。如今11年过去了，*ST宁通B的业务没发展起来，至少公司最近2~3年总体是亏损的，2014年公司净利亏损852.45万元，2015年净利亏损478.76万元，2016年上半年净利亏损更是高达2110.91万元。没想到，这两套房子反倒增值了16倍以上，增值额达到了2142.88万元。基本上可以把今年上半年的亏损抹平，为公司的保壳作出巨大贡献。这也正印证了目前市场上流行的一句话，辛辛苦苦做实业，不如轻轻松松去炒房。*ST宁通B做实业，三年亏了三千万，把公司弄到了退市的边缘，到最后靠卖两套房子来保壳，*ST宁通B“卖房保壳”因此受到关注也就在意料之中。

►主持人：对于一家面临着保壳任务的上市公司来说，不论白猫黑猫，能抓住老鼠就是好猫。*ST宁通B通过卖房的途径来保壳，如果最终保壳成功，这对于该公司来说就是一件好事。不过，也有观点认为，从中国资本市场健康发展的角度来说，*ST宁通B这种“卖房保壳”的做法并不值得点赞。不知道皮老师如何看待这件事情？换一种说法，*ST宁通B“卖房保壳”说明了什么？

皮海洲：从中国股市健康发展的角度来说，*ST宁通B“卖房保壳”的做法确实不值得点赞。因为从中国股市健康发展来说，*ST宁通B“卖房保壳”至少说明了这样两个方面的问题。

首先，它说明了中国股市在退市制度上所存在的问题，即退市制度并不完善。虽然近年来，在监管部门的努力下，中国股市在强制退市方面取得了突破，尤其是欣泰电气因为欺诈发行目前已进入暂停上市阶段。但总体说来，在上市公司常规退市方面，退市制度还是不够完善的。比如，*ST宁通B连续两年半亏损，保壳形势岌岌可危，但就因为卖了两套房子，*ST宁通B的壳就保住了。但这个“壳”虽然保住了，它仍然改变不了*ST宁通B主业不振的局面。因此，为了避免退市制度沦为游戏，对上市公司连续三年亏损的考核应以主营利润为考核标准。

其次，*ST宁通B“卖房保壳”说明，一些上市公司的命运越来越被房地产绑架了。*ST宁通B因为有了北京的两套房，公司就有可能成功实现保壳；如果没有这两套房的话，*ST宁通B保壳的形势就很严峻了。也正因为房地产如此重要，所以有越来越多的上市公司进行了投资性的房地产投资。数据表示，今年二季末，A股有1305家上市公司有投资性房地产，合计达到5951亿元（这个并不包括房地产公司本身）。其中，投资性房地产超过100亿元的上市公司就有12家，其中，中国平安投资性房地产金额最高，达到334.29亿元。在目前房地产价格看涨的情况下，这种对房地产的投资让上市公司成为受益者，但随着房地产泡沫的增加，这无疑又给上市公司甚至给整个股市带来了巨大的投资风险，房地产的泡沫最终转变为股市的泡沫。而一旦房地产泡沫破灭，股市又将跟着一起挨炸。

►主持人：我们曾经谈论了《王健林的“小目标”，中国人的“大尴尬”》这个话题。当时皮老师表示，房地产已经绑架了中国经济。认为房地产越涨价越危害中国，越涨价，老百姓越买不起房，而一旦买房就成了终生房奴，一辈子就失去了消费能力，而在老百姓都失去了消费能力的时候，经济就越难发展。皮老师的观点是从消费者的角度来说的。不过，在*ST宁通B“卖房保壳”受关注的情况下，也有媒体从实业家们的角度认为，高价房以及房地产暴利妨碍实体经济的发展。皮老师对此是否表示认同呢？

皮海洲：我是非常认同实业家们的说法的。我们还是从*ST宁通B“卖房保壳”来说明问题。*ST宁通B作为一家央企上市公司，其资源优势是那些非上市公司所难以比拟的。但就是这样一家公司，主营三年亏了三千万。最终因为两套房子增值16倍以上，这才有望得以保壳。这一方面说明了财富分配的不合理，钱都被房地产吸走了，另一方面说明了实体经济发展的困难。实际上在国内上市公司中，辛辛苦苦干一年，最终买不起一套房的公司比比皆是。这就更别说是一些实业家们，他们干实业为社会提供了成百上千人的就业机会，但他们奋斗十几年，不如一幢楼赚钱多，面对这种不合理的财富分配方式，还有谁愿意从事实业呢？而没有了实体经济作支撑，中国经济又如何向前发展？

因此，*ST宁通B“卖房保壳”绝对不是一个小问题，更不是一个个体问题，它不仅应该受到股市方面的关注，更应该受到全社会的关注。它实质上是一个事关中国经济走向何处去的大是大非问题。