惊天大雷
周一美原油5月合约爆出负油价,随之引爆了金融市场有史以来最大的雷。中行原油宝,不光亏完了投资者账户内的本金,投资者还面临银行索赔。某投资者,在中行原油宝抄底原油,投入17万元,结果在美原油切换合约后,本金直接亏光,还被银行索赔20多万。
这实在超出我们对投资的认知,不光亏完账户内的钱,还要赔掉账户外的钱。油价真的能跌成负的,投资真有可能亏掉裤衩。
而在此之后,最近两天,美原油价格从底部反弹超过100%。
这么一比,似乎股市对我们温柔的多。所以笔者也反复强调,做自己看的懂的投资,买自己看的懂的股票,不做超出自己能力圈的事。
油价底部在哪?
石油作为大宗商品之王,它有一个公允价格,而现在的价格已经是油不如水了。有人会问,商品价格是负的,为什么还要生产?在化工产品中,最容易出现负价格的是液氯,它本身有剧毒,有强腐蚀,还不易保存。而它又是生产烧碱的副产品。所以当烧碱的利润很高,高到能够弥补液氯的亏损,生厂商就会顶着负价格去生产。
而从原油的生产方式看,能顶着负油价去生产的只有重油或稠油,因为一旦停产,再重启就需要较大的时间和资金成本。所以负油价只会发生在重油主产地的北美。而一般的油井关停再重启的话比较方便。石油商会衡量自己的成本,油价,以及重启油井所花的代价去决定是否维持生产。
油价作为一种商品,涨跌主要还是取决于供需。石油输出国组织OPEC和其他产油国,会根据市场需求,动态协调各个产油国的产量。而需求端,在欧美复工后,需求端就会有所好转。其实看原油远期合约,基本还维持在20-30美元之间。所以现在原油价格,确实是低于它的合理价格,而且油价也不可能真的跌成负的。
换种思路去抄底
虽然我们说油价现在的价格确实处于底,但是近期油价的高波动性也加大了投资人的抄底难度。我们不妨换个思路,去买那些我们看的懂的东西。
随着油价的下跌,有一部分公司股价走出了跟油价截然相反的走势,比如以中远海能、恒基达鑫为例的原油运输、存储类上市公司。而航空类的上市公司其实也受益于低油价,但是由于它们本身业务在疫情期间无法正常展开,所以市场目前对它们并不感冒。还有一类,石油炼化类企业。油价下跌降低它们的成本,而成本降低下沉到产品端也需要一个过程。这个时间差就是他们的利润增量。重点看产业链龙头,因为它们在各自领域有较强的议价能力,下沉时间也会更久,收益也最大。
例如烯烃类化工龙头东华能源,通过点掌大数据的资金热度功能,可以看到近期资金热度明显提升。
民营炼化类龙头恒力石化也是一样,资金热度近期也有明显上升。
巴菲特说投资要义有三条:1.保住本金,2.保住本金,3还是保住本金。投资从来都是幸存者游戏,只有保住本金,才能在投资这条路上走的更远。
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