嘉宾：黄岑栋   韩愈

韩愈认为今天市场下午是比较明显的下杀，很多个股都打到了跌停板，今天很多跌停板股票都是前期涨幅达到翻倍甚至几倍的股票，而今天涨停的比如白酒，酒店，旅游都是前期大幅杀跌没有涨过的品种，所以选择存在补涨机会的个股！

韩愈分享市场观点

黄岑栋认为大盘如果攻击2850点的位置，时机还没有到，其面临还有很多不确定的因素，从外围整体来看，首先，美国对于中国经济的冲击还没有体现出来，二季度美国经济会非常差，保守估计二季度美国GDP数据会下行30%，这其实会对中国整体的外贸环境带来非常大的损伤，中国二季度GDP是受到这方面抑制的，第二次因素是美国SEC之前接受媒体采访时表示鼓励资金减少对美国上市的中概股减少投资，这会对中概股乃至中国经济有部分影响，也会影响中国资本市场的国际化，这对于中国资产的估值也可能会有抑制。第三个因素就是原油，原油大幅下跌对于全球整体工业品价格也会带来很大的影响，同样国内工业品价格也会受到影响，反映到数据上就是以PPI数据进行显示，当PPI数据显示下行，工业企业盈利同样也会出现下行，这对于中国企业盈利不是特别有利。第四个因素就是这次政治局会议，这次和以往会议最大的不同就是提出了六个保，从整体增速上看今年会失去原先市场的锚定，也会是部分投资出现低于预期，而且财政收入最近是出现下降，财政支出也是出现下降，但是赤字率反倒是出现上升，赤字率是升到了4.5%。最大的原因就是财政收入的减少抑制了财政支出的扩张，很多人也担心如果财政收入继续出现-15%的同比增速的话，那就意味着今年财政支出的绝对值是下降的，所以对于经济的拉动作用会低于市场的特别预期。

黄岑栋分享市场观点

黄岑栋认为从时间跨度来说，市场复苏有可能指向三季度，原因在于一方面等疫情的拐点出现，目前都不知道疫情的拐点什么时候出现，三月的时候都认为四月中旬，现在已经到了四月，依然每个月都出现新增人数8万左右，没有下降过，而且欧洲为中心向美洲在转移，而且不仅北美洲，南美洲新增人数也比较多，所以疫情没有出现拐点是无法算出对经济带来的冲击影响，从国内经济而言，所以全球没有出现数据之前是没有办法算出国内经济的情况，基于不确定因素考虑，很多机构都不愿意在这个时点加仓，而且很多机构仓位都比较重，很多股票基金的仓位都在87%以上，所以高仓位上都是抑制了指数向上的空间。而且很多ETF都出现净赎回，所以这个时点需要耐心，等待经济的拐点，目前的话得往政策的方向靠拢，准确率会更高点。

今天两位老师分享很多，老师们重点分享了PPI是什么意思？

  生产价格指数（Producer Price Index--PPI）是衡量工业企业产品出厂价格变动趋势和变动程度的指数，是反映某一时期生产领域价格变动情况的重要经济指标，也是制定有关经济政策和国民经济核算的重要依据。生产者物价指数（Producer Price Index, PPI）与CPI不同，主要的目的是衡量企业购买的一篮子物品和劳务的总费用。由于企业最终要把它们的费用以更高的消费价格的形式转移给消费者，所以，通常认为生产物价指数的变动对预测消费物价指数的变动是有用的。

        生产者物价指数是用来衡量生产者在生产过程中，所需采购品的物价状况；因而这项指数包括了原料，半成品和最终产品等（美国约采用3000种东西）三个生产阶段的物价资讯。（过去衡量大宗物资批发价格状况的称为批发物价指数或趸售物价指数 Whole sale Price Index,WPI）它是消费者物价指数(CPI：以消费者的立场衡量财货及劳务的价格)之先声。

        将食物及能源去除后的，称为“核心PPI”（Core PPI）指数，以正确判断物价的真正走势---这是由于食物及能源价格一向受到季节及供需的影响，波动剧烈。

        理论上来说，生产过程中所面临的物价波动将反映至最终产品的价格上，因此观察PPI的变动情形将有助于预测未来物价的变化状况，因此这项指标受到市场重视。

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责任编辑：张津铭